????日前，國內(nèi)休閑食品知名品牌上海來伊份股份有限公司（簡稱“來伊份”）首次公開發(fā)行股票申請通過了證監(jiān)會主板發(fā)審委的審核，即將登陸上海證券交易所。而《經(jīng)濟參考報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，來伊份報告期內(nèi)曾因突發(fā)負(fù)面事件導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，直營門店也因此日趨減少。此外，來伊份報告期內(nèi)租賃成本持續(xù)上漲，涉及租賃的訴訟案件屢有發(fā)生。來伊份未公開披露涉租訴訟信息，其信息披露或存瑕疵。
????5日，記者就來伊份未披露涉租訴訟、信息披露是否存在瑕疵的問題致電該公司采訪。一位姓周的先生對記者表示，“我們信披都有一定的標(biāo)準(zhǔn)，該披露的都披露了”。
????凈利潤激增藏隱情報告期突發(fā)負(fù)面事件
????來伊份在招股書中稱，公司自2002年成立以來專注于休閑食品零售行業(yè)，采取以自有的“來伊份”品牌連鎖經(jīng)營模式，堅持“領(lǐng)鮮到底”的產(chǎn)品理念，以商品供應(yīng)鏈管理體系和全渠道運營體系為兩大支柱，打造了一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代經(jīng)營模式有機結(jié)合的國內(nèi)休閑食品領(lǐng)先品牌。
????財報顯示，來伊份報告期內(nèi)（指2012年、2013年、2014年，下同）實現(xiàn)的收入分別為275762.70萬元、274962.09萬元和285760.46萬元，銷售規(guī)模在國內(nèi)休閑食品零售行業(yè)名列前茅。記者注意到，2012年、2013年和2014年，來伊份實現(xiàn)的凈利潤分別為3099.82萬元、9786.10萬元和13575.64萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤則分別為2301.08萬元、8863.90萬元和12944.15萬元。計算發(fā)現(xiàn)，來伊份扣非凈利潤2014年竟然相當(dāng)于2012年的5.6倍。
????在營業(yè)收入變動不大的情況下，凈利潤為什么發(fā)生如此大的差異？原來，來伊份2012年曾被有關(guān)媒體報道存在重大質(zhì)量問題。招股書坦承了這一事件：當(dāng)年4月24日，媒體報道了蜜餞加工行業(yè)中存在的原材料品質(zhì)差、加工過程不規(guī)范、衛(wèi)生條件不達標(biāo)、生產(chǎn)資質(zhì)存疑以及濫用添加劑等現(xiàn)象，涉及蜜餞原料、加工、銷售企業(yè)共計22家，報道中提到的杭州靈鑫食品有限公司、杭州梅園食品有限公司、杭州永海蜜餞有限責(zé)任公司等3家公司為來伊份的供應(yīng)商。
????不過，來伊份在招股書中指出，事后，經(jīng)杭州當(dāng)?shù)刭|(zhì)檢部門、各地工商部門現(xiàn)場檢查及抽檢和公司送第三方機構(gòu)檢驗結(jié)果顯示，上述三家供應(yīng)商產(chǎn)品檢驗結(jié)果均屬合格。但是，從2012年4月25日開始，來伊份無理由接受消費者退貨，截至2012年5月10日退貨金額為380.57萬元，所有退貨產(chǎn)品均被集中銷毀處理。此外，事件發(fā)生后，上述三家供應(yīng)商共召回了34241公斤食品，價值114.4832萬元。
????來伊份認(rèn)為，公司報告期內(nèi)雖然面臨媒體蜜餞行業(yè)報道事件、宏觀經(jīng)濟低迷、人力成本和租金成本上升、競爭加劇等不利因素的影響，但是借助公司良好的品牌形象和優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量，仍保持了營業(yè)收入和主營業(yè)務(wù)毛利的持續(xù)增長，保持了較好的盈利水平。但來伊份坦言，媒體報道事件在社會上引起了強烈的反響，廣大消費者對于食品安全的進一步關(guān)注，給整個蜜餞行業(yè)以及整個休閑食品行業(yè)帶來了極大震動。2012年公司短期內(nèi)的經(jīng)營受到嚴(yán)重沖擊，整體業(yè)績受到了較大影響。
????鑒于此，來伊份招股書重點揭示了“公司經(jīng)營食品的安全質(zhì)量風(fēng)險”：公司商品的質(zhì)量不可避免地受限于農(nóng)產(chǎn)品原料供應(yīng)、供應(yīng)商的生產(chǎn)能力、加工工藝及管理水平等因素影響，無法完全避免一些不可預(yù)見的原因?qū)е庐a(chǎn)品質(zhì)量發(fā)生問題的風(fēng)險。如果公司銷售的商品存在不符合國家的食品安全標(biāo)準(zhǔn)，甚至發(fā)生重大的食品安全事故，將會面臨行政監(jiān)管部門的處罰及消費者的關(guān)注，對公司品牌形象和公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響，可能會發(fā)生公司營業(yè)利潤下降的風(fēng)險，不能完全排除上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上或上市當(dāng)年即虧損的可能性。
????直營門店日趨減少租賃成本持續(xù)上漲
????招股書披露，經(jīng)過多年的品牌培育，來伊份擁有了眾多的連鎖門店和消費者。截至2014年12月31日，來伊份在上海、江蘇、浙江、北京、安徽等地合計開設(shè)連鎖直營門店2178家，在湖北、天津等地發(fā)展特許經(jīng)營加盟門店164家，門店總數(shù)在休閑食品連鎖行業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，而會員人數(shù)則超過了940萬。
????報告期各期末，來伊份直營門店的數(shù)量分別為2558家、2182家及2178家，呈現(xiàn)出持續(xù)減少的態(tài)勢。對此，來伊份認(rèn)為原因在于媒體報道事件影響和網(wǎng)店優(yōu)化等。
????值得注意的是，截至2014年末，來伊份2178家直營門店中除1家為公司自有房產(chǎn)、11家為與商場超市合作經(jīng)營外，其余2166家門店均為租賃經(jīng)營。來伊份稱，由于租賃門店具有更大靈活性，休閑食品連鎖經(jīng)營行業(yè)公司普遍采用租賃門店方式拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)。
????招股書披露，近年來隨著通貨膨脹，全國各大區(qū)域的門店租金上漲過快，租賃成本呈上升態(tài)勢。來伊份2012年、2013年和2014年的門店租賃費總額分別為29068.69萬元、28104.60萬元和28262.35萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為10.54%、10.22%和9.89%。記者輾轉(zhuǎn)查閱早前的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，來伊份報告期內(nèi)的門店租賃費占營收比明顯高于報告期前。數(shù)據(jù)顯示，來伊份2009年、2010年、2011年的門店租賃費總額分別為8221.84萬元、13693.79萬元和21605.75萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為7.58%、7.63%、8.58%。
????為此，來伊份重點揭示了“門店租金提高、人力成本上升及新開門店選址所帶來的經(jīng)營風(fēng)險”。招股書稱，公司現(xiàn)有租賃合同租賃期限通常為3年，在此期間將鎖定租金價格，但公司在未來仍將面臨營業(yè)場所租金提高的風(fēng)險，可能導(dǎo)致公司利潤下降。招股書還披露，報告期內(nèi)發(fā)生了涉及租賃的多起關(guān)聯(lián)交易，來伊份實際控制人及其關(guān)聯(lián)公司租賃給公司的門店租金占公司全部租賃門店租金的比例分別為1.02%、1.17%和1.44%。
????此外，來伊份還存在部分門店租賃手續(xù)有瑕疵的風(fēng)險，截至2014年末，公司159處直營門店存在租賃關(guān)系瑕疵或合同過期、租賃期限不固定等問題。
????涉租訴訟屢有發(fā)生信息披露或存瑕疵
????記者注意到，來伊份在披露公司及其控股子公司的訴訟或仲裁事項時，僅披露了上海來伊份與上海福騰實業(yè)有限公司之間的一起貨款糾紛案件。招股書稱，除該起訴訟外，發(fā)行人及其控股子公司不存在其他需要披露的重大訴訟或仲裁事項。
????而記者檢索最高人民法院主辦的“中國裁判文書網(wǎng)”發(fā)現(xiàn)，從2012年至今，來伊份及控股子公司因租賃糾紛而引起的訴訟案件屢有發(fā)生。
????如2012年10月，杭州市西湖區(qū)人民法院審理的謝水琴、葉傳國與方美玲、浙江來伊份食品有限公司房屋租賃合同糾紛一案；2013年6月，成都市武侯區(qū)人民法院審理的四川來伊份食品有限公司與成蜀陽房屋租賃合同糾紛一案；2014年1月，張家港市人民法院審理的蘇州來伊份食品有限公司與朱永新租賃合同糾紛一案；2015年5月，上海市第一中級人民法院審理的李偉育訴上海來伊份食品連鎖經(jīng)營有限公司房屋租賃合同糾紛二審案件；2016年3月，射陽縣第二日用雜品公司與江蘇來伊份食品有限公司、江蘇來伊份食品有限公司射陽朝陽路店等房屋租賃合同糾紛一案等。
????據(jù)不完全統(tǒng)計，來伊份及其控股子公司涉租訴訟案件遍及上海、江蘇、浙江、四川、山東、安徽等多個省份，至少在20起以上，其中有來伊份作為原告的案件，也有來伊份被告上法庭的案件。此類案件中，有來伊份勝訴的案件，也有敗訴的案件。
????對此，北京京師律師事務(wù)所律師李國清博士分析指出，由于來伊份涉及租賃訴訟案件較多，無論這些案件的訴訟結(jié)果如何，來伊份都有責(zé)任、有義務(wù)在其招股書中重點披露這方面的案件信息，包括但不限于訴訟時間、訴訟主體、訴訟事由、訴訟進展及結(jié)果等，同時應(yīng)對租賃訴訟案件較多的深層次原因、潛在影響及應(yīng)對措施進行全面闡釋說明，并在招股書中予以詳盡披露，充分滿足社會公眾的知情權(quán)。
