????央行12日進(jìn)行300億元7天、100億元14天逆回購。當(dāng)日公開市場(chǎng)有2050億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠1650億元，為連續(xù)第三日實(shí)現(xiàn)大額凈回籠。此外，周三還有1585億元MLF到期。對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，在國慶長(zhǎng)假結(jié)束后資金面整體延續(xù)寬裕格局的背景下，短期公開市場(chǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)以資金小幅回收為主，不過后續(xù)或?qū)?duì)流動(dòng)性調(diào)控進(jìn)行微調(diào)。

????事實(shí)上，加上周三的1650億元，本周央行已連續(xù)三日大額凈回籠。其中，周二（11日）進(jìn)行200億元7天，100億元14天逆回購，當(dāng)日公開市場(chǎng)有1300億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠資金1000億元。

????周一（10日）進(jìn)行200億元7天，100億元14天逆回購，當(dāng)日公開市場(chǎng)有1200億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠資金900億元。

????在資金利率方面，周三，Shibor中短期利率連續(xù)下跌，跌幅均收窄。隔夜Shibor跌0.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.1500%；7天Shibor跌1.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3830%；14天Shibor跌0.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5450%；1個(gè)月Shibor跌0.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7148%，連續(xù)6個(gè)交易日下跌。3個(gè)月Shibor繼續(xù)持穩(wěn)在2.8015%。

????本周央行公開市場(chǎng)有5650億元逆回購及2595億元MLF到期。其中，14天期逆回購4400億元、28天期逆回購1250億元，無正回購到期。此外，10月15日還有55億元央票到期。14天逆回購周一到周五到期規(guī)模分別為1200億元、700億元、1400億元、800億元、300億元；周二、周三分別有600億元和650億元28天期逆回購到期。

????對(duì)此，有市場(chǎng)人士表示，國慶長(zhǎng)假后市場(chǎng)流動(dòng)性明顯改善，央行在公開市場(chǎng)凈回籠資金符合市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)資金面整體寬裕的平穩(wěn)狀態(tài)仍將延續(xù)。然而，鑒于本周大量資金將集中到期、存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、人民幣下行壓力等因素對(duì)資金面的干擾，未來則可能視市場(chǎng)預(yù)期、季度繳稅等因素，對(duì)流動(dòng)性調(diào)控進(jìn)行微調(diào)。

????在華創(chuàng)證券分析師屈慶看來，更需要關(guān)注的是，國慶節(jié)前央行拉長(zhǎng)公開市場(chǎng)逆回購期限的溫和去杠桿的操作思路是否還會(huì)延續(xù)。目前來看，去杠桿并沒有見到明顯的效果。此外，貨幣政策也需要適度收緊，以配合國慶期間各地出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，因此，流動(dòng)性的收緊可能是大勢(shì)所趨。

????具體策略上，屈慶預(yù)計(jì)，央行可能繼續(xù)采取28天逆回購，并提高其占比。此前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，28天逆回購的出臺(tái)只是為了9月末資金的平穩(wěn)過渡，如果節(jié)后繼續(xù)28天逆回購操作，必然強(qiáng)化央行去杠桿的意圖。