昨天國家統(tǒng)計局公布了11月份通脹數(shù)據(jù)，CPI和PPI維持上個月雙雙上行的態(tài)勢,其中CPI同比從上個月的2.1%上漲至2.3%， PPI同比則從上個月的1.2%跳升至3.3%?？傮w來看，CPI和PPI雙雙超預期，持續(xù)釋放出經(jīng)濟企穩(wěn)回升信號。未來，CPI有望穩(wěn)中回升，PPI在去產(chǎn)能等政策作用鞏固、基建投資加碼提振相關(guān)需求下將保持擴張，并提振下游消費價格，推動通脹溫和上行。

12月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的2016年11月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.3%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示，CPI環(huán)比微漲，同比漲幅略有擴大。

具體數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI環(huán)比上漲0.1%，環(huán)比變動呈現(xiàn)以下特點：一是食品價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，價格環(huán)比上漲0.2%，主要是受鮮菜價格上漲的影響。二是汽柴油和水電燃料價格上漲。國內(nèi)汽油、柴油、液化石油氣、居民用煤等能源價格上漲合計影響CPI上漲0.04個百分點。三是旅游價格季節(jié)性下降。

從同比看，CPI同比漲幅比上月擴大0.2個百分點。從具體分類看，鮮菜價格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴大2.8個百分點；汽、柴油價格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3和3.4個百分點；水電燃料價格同比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.6%。上述各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月份CPI環(huán)比上漲0.1%，為近4年來同期首次環(huán)比上漲。整體看，通脹呈上行趨勢。

中信證券首席固收分析師明明表示，展望12月份，食品價格受年末因素和季節(jié)因素影響有望繼續(xù)回升，而非食品價格對CPI提振作用逐步加大，相比季節(jié)性和周期性明顯的食品價格而言，更應該關(guān)注居住類和服務類的漲價，因為其背后反映的是房租和人工成本的上漲，存在難跌的棘輪效應，是影響通脹的中期因素。目前非食品類漲價是最近兩輪（2012年后）通脹的標準形式，和地產(chǎn)周期相關(guān)性較高。

“在基數(shù)效應和服務價格上漲推動下，預計12月份至2017年一季度CPI同比漲幅將繼續(xù)擴大，2017年CPI的單月高點將在一季度出現(xiàn)，高點接近3%，2017年全年CPI漲幅在2%至2.5%區(qū)間。通脹中樞較2016年有所上移?！敝靻⒈嬖V記者。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，明年CPI可能會受到食品或能源價格波動影響，但核心通脹率會依然保持平穩(wěn)。同時考慮到美聯(lián)儲加息造成的資本外流所帶來國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣萎縮，央行明年貨幣政策依然有維持相對寬松的必要，必要時重啟降息降準。雖然這可能會對人民幣匯率造成一定壓力，但貨幣因素不是影響人民幣匯率的唯一因素，穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面和系統(tǒng)性風險可控更為重要。本報記者 蘇詩鈺