新華社紐約１２月１５日電　財經(jīng)觀察：美股今年漲勢強勁明年走勢難料

新華社記者孫鷗夢

２０１６年行至年終，美股年內(nèi)表現(xiàn)可謂“亮點頻現(xiàn)”，１２月美聯(lián)儲加息“靴子”時隔一年再度“落地”，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)接近兩萬點。市場認(rèn)為，年內(nèi)主要不確定因素消除、投資者情緒樂觀和市場對美國經(jīng)濟的良好預(yù)期是本輪美股強勁上漲的三大主因。

對于２０１７年美股走勢，專家基本維持“謹(jǐn)慎樂觀”判斷。但專家也指出，特朗普上臺使明年成為美股走勢最難預(yù)測的一年。

三只“黑天鵝”考驗美股

美股２０１６年上半年走勢可謂“波瀾不驚”。時至年中，市場迎來年內(nèi)第一只“黑天鵝”。６月下旬，英國公投意外“脫歐”，投資者擔(dān)憂公投結(jié)果給全球經(jīng)濟和金融市場帶來的負(fù)面效應(yīng)，紐約股市三大股指當(dāng)天下跌超３％，道指單日下跌超６００點。

但隨后市場焦慮情緒逐漸平復(fù)，７月伊始美股逐漸“收復(fù)失地”。７月１１日，標(biāo)準(zhǔn)普爾５００種股票指數(shù)收盤創(chuàng)歷史新高，納斯達(dá)克綜合指數(shù)盤中突破５０００點大關(guān)。

此后，美股延續(xù)強勁漲勢。８月１１日，受上市公司二季度財報數(shù)據(jù)向好和國際油價回暖提振，紐約股市三大股指自１９９９年以來首次同時刷新收盤紀(jì)錄。

１１月初，金融市場迎來年內(nèi)第二只“黑天鵝”——美國大選。美國大選倒計時階段，市場情緒從謹(jǐn)慎趨向緊張，不確定性令紐約股市承壓。１１月４日，標(biāo)普指數(shù)出現(xiàn)自１９８０年１２月以來的首次九連跌，創(chuàng)下近３６年來最長連跌紀(jì)錄。紐約時間１１月８日２２時許，在距離大選最終結(jié)果出爐前幾小時，紐約股市期指一度暴跌超６００點。

然而，１１月９日，即特朗普贏得大選后的第一個交易日，紐約股市并沒有出現(xiàn)華爾街分析人士預(yù)期的暴跌，三大股指小幅低開后最終企穩(wěn)收漲，單日漲幅均超１％。

美股此后連連上漲。道指１１月２２日首次站上１９０００點大關(guān)，三大股指接連創(chuàng)下收盤新高，不少華爾街分析師將其稱為“特朗普牛市”。

１２月１４日，美聯(lián)儲結(jié)束本年度最后一次貨幣政策例會，宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率２５個基點，部分媒體稱之為今年的第三只“黑天鵝”。

與此前不同的是，投資者對美聯(lián)儲加息已有充分預(yù)估。多數(shù)分析人士預(yù)計，美股到今年年底前還有上漲空間，道指可能在年底前突破兩萬點。

本輪上漲動力何在

從美國大選至今，紐約股市連創(chuàng)新高，道指漲幅達(dá)８．２９％，標(biāo)普指數(shù)漲幅為５．７２％，納指漲幅為５．０７％。

究其原因，市場認(rèn)為是年內(nèi)主要不確定因素均已消除。英國公投“脫歐”、美國大選、意大利修憲公投這些內(nèi)外部政治因素“塵埃落定”，市場對美聯(lián)儲１２月加息也有“充分預(yù)期”，只是“靴子落地”而已。

二是“特朗普牛市”為投資者注入樂觀情緒。美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨認(rèn)為，華爾街不少資產(chǎn)管理公司在高頻交易中面臨高昂稅費和嚴(yán)苛監(jiān)管，而特朗普主張的減稅和對華爾街放松監(jiān)管極大利好金融板塊，使其成為拉動本輪牛市的主要引擎。

投資者認(rèn)為，銀行業(yè)運行良好，必將提高對企業(yè)及個人的貸款發(fā)放，有利于企業(yè)擴大再投資，倘若企業(yè)在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)盈利，提高勞動生產(chǎn)率，將進(jìn)一步擴大國家征稅基數(shù)規(guī)模，使經(jīng)濟進(jìn)入良性循環(huán)。

三是市場對企業(yè)盈利和美國經(jīng)濟整體預(yù)期良好。美國信安環(huán)球股票有限公司董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理李曉西表示，特朗普提出的降低企業(yè)稅負(fù)將提高企業(yè)盈利能力，有利于企業(yè)擴大產(chǎn)能，進(jìn)而促進(jìn)就業(yè)、提高企業(yè)競爭力，而降低個人所得稅將使消費者可支配收入增加，有利于擴大內(nèi)需。

此外，特朗普提出的加大投資增強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將拉動基建相關(guān)行業(yè)就業(yè)，帶動美國經(jīng)濟長期發(fā)展。

美國牛頓顧問公司創(chuàng)始人兼總經(jīng)理馬克·牛頓認(rèn)為，本輪股市上漲的原因還有季節(jié)性因素，通常每年１２月，尤其是一年中的最后兩周，都是美股表現(xiàn)相對強勁的時間段。

明年美股走勢難料

“２０１７年是近年來美股走勢最難預(yù)測的一年，風(fēng)險高于往年，”美銀美林證券美國股票和量化策略部門主管薩維塔·蘇布拉馬尼安說，“標(biāo)普指數(shù)可能跌至１６００點，也可能升至２７００點，這完全取決于特朗普經(jīng)濟政策的實施。”

李曉西對明年美股走勢持“謹(jǐn)慎樂觀”態(tài)度。他認(rèn)為，明年上半年特朗普的減稅政策在某些領(lǐng)域?qū)⒁姵尚В潘杀O(jiān)管將繼續(xù)利好金融板塊，同時市場繼續(xù)對企業(yè)盈利保持良好預(yù)期。隨著盈利水平提高，公司估值水平將漸趨合理。尤其是醫(yī)療保健和高科技公司目前估值水平仍處在低位，未來還有上漲空間。

但牛頓對股市的預(yù)期較為悲觀。他表示，按照規(guī)律，在美國大選之后的前兩年，都是股市表現(xiàn)較為不好的時間段，預(yù)計明年第一季度美股將明顯承壓。

同時，未來道指一旦突破兩萬點大關(guān)，不少交易員會選擇獲利回吐，這也將會在一定程度上使明年大盤承壓下行。