??? 國海證券認可債券代持協(xié)議，愿與各方共同承擔(dān)責(zé)任；國海證券或至少浮虧5億

國海證券“假章門”迎來轉(zhuǎn)機。12月21日早間，國海證券公告稱，20日與簽訂債券交易協(xié)議的相關(guān)機構(gòu)召開協(xié)調(diào)會議，國海證券認可與各方的債券交易協(xié)議，愿意與各方共同承擔(dān)責(zé)任。同時國海證券將繼續(xù)依法追究相關(guān)個人偽造公司印章的刑事責(zé)任。

監(jiān)管層介入穩(wěn)定債市

12月14日，有媒體爆出國海證券債券團隊有員工“偽造印章”以公司名義簽訂協(xié)議，令多家機構(gòu)代持的債券出現(xiàn)虧損。12月15日，國海證券公告停牌，當(dāng)天與代持機構(gòu)召開會議，雙方各執(zhí)一詞。

12月15日“假章門”事件爆發(fā)后，國債期貨5年和10年期品種主力合約遭遇史上首次跌停。隨后在央行MLF操作提振之后，上周五債市一度反彈，但在本周第一個交易日，國債期貨市場再次下挫，銀行間債市現(xiàn)券也繼續(xù)下跌。

昨日，新京報記者從相關(guān)人士處獲悉，12月20日晚上的調(diào)停會議由證監(jiān)會副主席李超主持，由證券業(yè)協(xié)會召集涉事的26到27家機構(gòu)連夜開會。談判一直持續(xù)到深夜，期間多次陷入僵持，但最終國海承認履行代持協(xié)議，但其他機構(gòu)不得擠兌，共同承擔(dān)一定的風(fēng)險。

市場普遍認為，國海證券與相關(guān)機構(gòu)達成共識，意味著此次代持風(fēng)波對市場的沖擊正在逐漸收窄，有助于恢復(fù)債市信心。

昨日截至收盤，十年國債期貨合約報96.245元，上漲1.57%；五年國債期貨合約報98.85元，上漲1.09%。受此影響，昨日股市也出現(xiàn)上漲，其中滬指漲1.11%，深指漲0.67%。

國海證券或至少浮虧5億

此次涉及“代持門”的機構(gòu)包括聯(lián)儲證券、五礦證券、聯(lián)訊證券、華福證券、南昌農(nóng)商行等二十余家金融機構(gòu)。其中以中小券商與城商行為主。

據(jù)《國際金融報》此前報道，國海證券被代持債券的規(guī)模達100億元至200億元，被代持債券的虧損或達5個點。按此計算，國海證券被代持債券的虧損或達5億元至10億元。

也就是說，國海證券如果全面接下“假章”協(xié)議，那就意味著要承擔(dān)至少5億元的浮虧。

據(jù)國海證券三季度財報顯示，在表現(xiàn)優(yōu)于同行業(yè)的情況下，2016年前三季度僅實現(xiàn)凈利9.79億，照此計算，債券“代持”產(chǎn)生的浮虧將至少吞掉國海證券前9個月一半的盈利。

不過，銀河證券一位債券人士告訴新京報記者，根據(jù)公告共同承擔(dān)風(fēng)險的信息，他認為，各家機構(gòu)應(yīng)該與國海證券達成了妥協(xié)意見，比如，延長代持時間，不擠兌，或少量贖回等等。該人士稱，債券代持產(chǎn)生的浮虧主要因為近期債券市場持續(xù)下滑，如果延長代持時間，債券價格回升則浮虧可能會抹平。此外，債券產(chǎn)生的票息通常一年支付一次，這部分也可以用來彌補損失。 新京報記者 王全浩 金彧

■ 聲音

“‘假章門’打破了游戲規(guī)則，市場沒有了信任”

“這個事情，搞得市場跌成這樣，相信大家都很難受?！比A創(chuàng)證券資管團隊一位人士12月20日晚告訴新京報記者。

銀河證券一位債券人士告訴記者，債券代持業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)很普遍，但一直處于監(jiān)管空白的灰色地帶?！皞种饕康氖窃龈軛U，帶動市場，但機構(gòu)風(fēng)險加大。”

資料顯示，一直以來，債券代持市場都是以機構(gòu)間相互信任作為交易前提。債券代持的雙方一般不簽訂書面協(xié)議，在操作上體現(xiàn)為正常的買賣交易。如果市場利率波動較大。代持期結(jié)束時回購價格產(chǎn)生巨額浮虧，不排除在虧損面前，贖回方單方面毀約的情況。如果發(fā)生糾紛，雙方除了道德約束，難以維權(quán)。

因此，參與代持的機構(gòu)也多為資金實力雄厚，信譽好的金融機構(gòu)。由于近年來債券市場持續(xù)走強，類似國海證券出現(xiàn)的“假章”、前員工事件還是第一次發(fā)生。上述人士告訴新京報記者?！斑@種事情打破了游戲規(guī)則，讓市場每個人都擔(dān)心對方毀約而集中擠兌，市場沒有了信任?！保ㄍ跞疲?/p>

■ 小貼士

債券代持是什么？

債券代持是債券杠桿交易的一種手段。以券商自營盤為例，買入債券，找人代持后獲得資金，繼續(xù)買入債券找人代持，1億的資金可以放大到幾億，獲得超額收益。

其大致操作流程如下：比如券商A拿了10億元買債券，債券收益率為5%；A順手將這10億元債券賣給券商B，同時A承諾在未來某個時刻以10.3億元的價格買回這部分債券。A拿到B的10億元資金后，又可以買入10億元的債券，然后賣給券商C，如此循環(huán)往復(fù)。

這樣操作的好處是，券商A可以放大收益率。券商A如果不做代持，持有到期的收益率就只有0.5億元，如果做多次代持，將持有債券規(guī)模做到50億，按照5%的收益就可以獲得2.5億元。

■ 現(xiàn)場

5小時閉門博弈：“不解決，都別走”

“我大概是12月20日下午5點一刻接到的電話，中國證券業(yè)協(xié)會要求參加一場緊急會議，共同商談國海證券的事情。我當(dāng)時正在北京，推掉了一場飯局趕緊去金融街開會了”。昨日，一位參加閉門會議的人士對新京報記者表示。

據(jù)多位與會人士透露，這次緊急會議的確“沒有思考和回旋的余地”，12月20日下午5點30分之前，證券業(yè)協(xié)會陸續(xù)通知各相關(guān)涉事機構(gòu)連夜緊急開會，有幾家外地機構(gòu)的高管都沒趕過來。

上述人士證實，這次開會每家機構(gòu)限一個人參加，國海方面出席的是總裁項春生。鑒于之前劉士余主席痛批“野蠻人”的會議視頻等流出，參會的人在會議正式開始之前都上交了手機，杜絕錄音錄像，“就差搜身了?！?/p>

當(dāng)晚6點15分左右，會議正式開始。協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)要求，要正面穩(wěn)妥解決此問題。不過，國海起初并不認賬。第一次提出方案，國海證券認賬幅度是10%，與會機構(gòu)不干，談判曾一度陷入僵局。

與會人士透露，當(dāng)時逼得監(jiān)管部門的領(lǐng)導(dǎo)說：“關(guān)門！今天如果沒有談出一個結(jié)果，不解決的話，開會的都別走。”這種僵持狀態(tài)從晚上6點多僵持到9點多。

據(jù)悉，當(dāng)晚10點左右，證監(jiān)會副主席李超趕來協(xié)調(diào)。他首先跟國海證券總裁項春生單獨談了半小時左右，隨后，國海表態(tài)100%認賬。

之后，與會機構(gòu)在當(dāng)晚的會議紀要上一一簽字，并當(dāng)場上交。最終國海承認履行代持協(xié)議，但其他機構(gòu)不得擠兌，共同承擔(dān)一定的風(fēng)險。李超副主席發(fā)表講話，給各家機構(gòu)打氣，同時給予一些警醒。

大約晚上11點一刻，所有人簽字離場。

新京報記者 金彧

“假章門”大事記

●12月14日，市場傳出消息稱，“國海證券一債券團隊負責(zé)人張楊失聯(lián)，以假章冒用國海證券名義進行交易，令廊坊銀行代持的100億元債券出現(xiàn)虧損”。

●12月14日晚間，廊坊銀行緊急回應(yīng)與國海證券無業(yè)務(wù)往來。

●12月15日，國海證券發(fā)布公告，承認債券團隊原負責(zé)人張楊、郭亮偽造蓋章。當(dāng)日國海證券停牌。

●12月15日，廣西證監(jiān)局進駐國海證券，對其債券等相關(guān)業(yè)務(wù)進行現(xiàn)場檢查。

●12月17日晚間，國海證券債券違約處理商討會會議紀要在網(wǎng)絡(luò)流傳，涉及機構(gòu)約20余家，機構(gòu)與國海證券就是否承認代持協(xié)議產(chǎn)生爭執(zhí)。

●12月18日，國海證券公告稱，根據(jù)司法鑒定機構(gòu)出具的鑒定結(jié)果，相關(guān)涉事協(xié)議中加蓋的“國海證券股份有限公司”印章為假章；公安機關(guān)已對假章事件立案。

●12月18日晚間，國海證券公告稱，相關(guān)事件核查清楚后，依法應(yīng)由我司承擔(dān)的責(zé)任，我司絕不推諉。

●12月20日晚間，證監(jiān)會副主席李超主持，國海證券與各機構(gòu)召開調(diào)解會議。

●12月21日早間，國海證券公告稱認可與各方的債券交易協(xié)議，愿意與各方共同承擔(dān)責(zé)任。同時國海證券將繼續(xù)依法追究相關(guān)個人偽造公司印章的刑事責(zé)任。

王全浩整理

■ 觀點

“國海證券內(nèi)部管理混亂”

在債券代持出事之前，國海證券債券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，在凈資產(chǎn)排名中國海證券位列第28位，大本營在廣西，區(qū)內(nèi)有61家營業(yè)網(wǎng)點，其證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)在廣西市場排名第一，屬于區(qū)域型中型券商。近年來，國海證券債券承銷業(yè)務(wù)發(fā)展較快。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，國海證券今年完成債券主承銷項目141個，行業(yè)排名第10位，總承銷金額達949.01億元，行業(yè)排名13位。據(jù)半年報顯示，國開行金融債承銷金額的券商排名保持在前6位，農(nóng)發(fā)行金融債和進出口行金融債承銷金額的券商排名保持在前4位。

不過債券業(yè)務(wù)進展迅速，但內(nèi)部管理卻受同行質(zhì)疑。北京一家中型券商固收負責(zé)人告訴新京報記者，“媒體報道的國海證券管理混亂的情況屬實，他們公司一塊業(yè)務(wù)通常有不同部門的多個團隊在做，沒有像其他券商業(yè)務(wù)劃分明確?！?/p>

20日早間，國海證券公告稱，15日廣西證監(jiān)局進駐國海證券開展工作，對其債券等相關(guān)業(yè)務(wù)進行現(xiàn)場檢查。檢查結(jié)果尚未公布，12月21日晚，國海證券公告稱將繼續(xù)停牌，待披露相關(guān)事件后復(fù)牌。（王全浩）