賈躍亭和孫宏斌的這筆買賣劃不劃算還要看樂視今日復牌的表現(xiàn)
北青報記者昨天在發(fā)布會現(xiàn)場提問
孫宏斌昨天在回顧這場歷時36天決定下來的150億合作的詳情時表示，“一個多月以來，我基本都是在樂視上班，我們查了所有重要的財務資料，訪問了所有樂視高管。”他甚至說，“我對樂視財務的了解甚至超過了賈躍亭，至少比其他高管更清楚！”
昨天，在兩個并不搭界的行業(yè)的合作發(fā)布會上，一向以輕松隨便著稱的互聯(lián)網企業(yè)的代表、樂視創(chuàng)始人兼董事長賈躍亭顯得有些拘束；而自稱“3000年前就有人干的傳統(tǒng)蓋房子行業(yè)”的融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌則成了侃侃而談的“段子手”。整場發(fā)布會上，孫宏斌一直都把比自己小整整十歲的賈躍亭稱為“老賈”，將同樣比自己小10歲的樂視聯(lián)合創(chuàng)始人兼樂事控股副董事長劉弘也稱為“老劉”。
兩個山西老鄉(xiāng)的“一筆買賣”
真正為外人知道孫宏斌與賈躍亭有了交集，是上周五晚間雙方發(fā)布的公告。在樂視資金鏈危機爆發(fā)的第66天，1月13日，香港上市的融創(chuàng)中國與創(chuàng)業(yè)板上市的樂視網同時發(fā)布公告，宣布融創(chuàng)戰(zhàn)略入股樂視，以人民幣60.41億元收購樂視網8.61%股權，以79.5億元獲得增發(fā)后樂視致新33.5%股權，以10.5億元收購樂視影業(yè)15%股權。融創(chuàng)本次共計支出150.41億元，交易完成后，融創(chuàng)中國將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業(yè)板塊的重要股東。此外，樂視致新還向其他投資人股權融資18.3億元，最終的融資額超過168億元。其中上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元，其余資金將全部投入樂視生態(tài)體系。樂視網將從1月16日上午開市起復牌，這意味著樂視資金鏈危機宣告解除。
從首次見面到簽下150億元的投資大單，孫宏斌與賈躍亭僅僅花了36天。而引發(fā)這36天接洽的則是去年12月10日下午到凌晨兩人六七個小時的一次長談。雖然同是山西老鄉(xiāng)，但孫宏斌并沒有將這筆投資描述為出于老鄉(xiāng)情誼或者出于對支持互聯(lián)網經濟的擔當。他只是說“這是一筆買賣”。
這筆買賣究竟劃不劃算，很大程度上要看今天樂視復牌后的表現(xiàn)——從去年11月6日爆發(fā)資金鏈危機而緊急停牌后，樂視盡力制造出了幾個驚天動地的大事兒，比如在美國發(fā)布超級汽車。有人說，這對于樂視至關重要，穩(wěn)定人心就靠它。而至于這筆投資，已不僅僅是穩(wěn)定人心而真的是救命。
孫宏斌稱這段日子“都在樂視上班”
賈躍亭和孫宏斌昨天都回顧了這場歷時36天決定下來的150億合作的詳情，孫宏斌更是逐日回顧了自己這段日子的作息，“一個多月以來，我基本都是在樂視上班，我們查了所有重要的財務資料，訪問了所有樂視高管。”他甚至說，“我對樂視財務的了解甚至超過了賈躍亭，至少比其他高管更清楚，因為他們都是各管一塊，而我對于樂視的錢從哪里來，然后從哪兒倒到哪兒再倒到哪里都完全清晰了！”
其實這樁最后決定了樂視命運的投資并不是以投資談判開始的。去年12月10日下午6點鐘，孫宏斌和賈躍亭坐到了一起，他們其實是在葛洲壩地產董事長何金鋼的牽線下為了買賣樂視旗下的世茂工三這個項目坐到一起的，當時樂視的目的是賣樓換錢。
結果兩人一談就談了六七個小時，最終由賣樓變成了一樁150億元的投資項目。盡管雙方昨天都沒有透露，但顯然賈躍亭又為孫宏斌“講故事”了，而且故事講得非常精彩、非常逼真，以至于從來沒有做過任何房地產行業(yè)以外投資的孫宏斌提出，“不僅僅是工三項目的問題，我們可以討論整體戰(zhàn)略投資的事兒！”
12月11日，賈躍亭出現(xiàn)在中國企業(yè)領袖年會的現(xiàn)場，這是出現(xiàn)資金鏈危機后賈躍亭第一次在大規(guī)模媒體面前公開亮相。這一次賈躍亭似乎底氣足了一些，本來安排好的20分鐘演講愣被他拖延成了40多分鐘，原計劃40分鐘的采訪則被壓縮成了十幾分鐘。盡管如此，人們對于賈躍亭依然侃侃而談仍然感到意外，畢竟這是一個處于生死存亡關頭的企業(yè)的領袖。但現(xiàn)在看來，很可能前一天與孫宏斌的徹夜長談使得他又看到了希望的曙光。據稱，當天的演講中賈躍亭準備了非常詳盡的PPT，甚至有媒體稱他把演講當作了宣傳樂視的發(fā)布會。
此后，雙方的動作都很快。這對于缺錢著急的賈躍亭來說并不奇怪，而“金主”孫宏斌的動作同樣很快。第二天，12月12日，孫宏斌就帶著他的管理團隊以及顧問團隊來到樂視，與樂視管理團隊做了第一次集體溝通。但在這次溝通上，孫宏斌并沒有表態(tài)，而是此后開始與自己的顧問團隊展開了討論。他征詢了包括柳傳志在內的很多人的意見，“我至少問了10個人，樂視值不值得關注，這10個人的前半句話都是說‘值得’，不過后半句又都說了‘但是’。但是的內容有的輕一點，有的重一點！”事實上，孫宏斌更依靠自己與聯(lián)想以及地產同行的淵源，在對樂視的調查過程中還聘請了來自聯(lián)想控股和泛海集團的外援團隊，這兩家都在去年投資樂視汽車時對樂視做過詳細的調查。
此后的10多天里，孫宏斌的團隊幾乎天天到樂視上班，樂視也對孫宏斌團隊全面開放：想查閱什么資料文件一律開放、想見哪位高管隨時就見。除此之外，孫宏斌團隊還與向樂視催款的上游供應商、研究過樂視的證券分析師以及重倉樂視的投資者都進行了接觸，最終完成了對樂視的畫像。
賈躍亭開價孫宏斌沒還
雖然雙方上周五才簽署協(xié)議，但其實孫宏斌最終決定投資樂視的時間更早，最初打算投110億。后來孫宏斌又提出要“一次性”解決樂視的缺錢問題，“缺多少我們就投多少！”隨后樂視各板塊上報數字，最終通過對樂視網、樂視影業(yè)和樂視超級電視三大板塊的“老股”、“新股”的投資，確定了150億元的投資版本。“這150億是他提出來的，我都沒有還價！”孫宏斌沖著賈躍亭這樣說，以顯示自己對賈躍亭的信任和信心，此時坐在孫身邊的賈躍亭臉上又樂開了花。
“150億元對于融創(chuàng)有壓力，但也不會太大，去年融創(chuàng)的收入達到了1500億元，到年底有600億現(xiàn)金在賬上，因此150億對融創(chuàng)而言不會有太大的現(xiàn)金流壓力，也就是買一兩個項目的錢！”融創(chuàng)執(zhí)行董事汪孟德昨天這樣表示。而據孫宏斌透露，他與賈躍亭最初談的是投110億元，但后來他提到要把樂視未來發(fā)展所有的資金缺口都堵上，需要多少錢就投多少錢。
“他用這么少的錢干這么大的事”
“通過對樂視的了解，我發(fā)現(xiàn)他們缺的只是錢，這就好辦了；如果他不缺錢，缺的是別的，我可能也不會投資了！”昨天的發(fā)布會上，孫宏斌對賈躍亭的創(chuàng)業(yè)精神大加贊賞，甚至笑稱之前還沒有發(fā)現(xiàn)過比自己更刻苦的人，但見到賈躍亭之后，他發(fā)現(xiàn)自己不如賈?！白钪饕俏姨貏e認同老賈的精神，這種企業(yè)家精神在這個時代是很稀有的。很多人的成就還沒有像老賈這么大，但是日子過得很舒服，但老賈卻把自己過得這么苦?！睂O宏斌昨天表示，賈躍亭具有這個時代非常稀有的企業(yè)家精神，這是他投資樂視的最主要的原因。尤其在他查閱了樂視的賬目后對賈躍亭更加佩服，“他用這么少的錢干了這么大的事?！?/p>
“也許是我們共同的坎坷經歷使得我們非常默契！”孫宏斌最后用這樣的話總結了自己的投資決定。
融創(chuàng)為何唯獨沒投樂視汽車
根據融創(chuàng)和樂視雙方的說法，這150億元能夠解決樂視上市公司與非上市公司部分未來發(fā)展所需要的全部資金，但是不包括汽車。孫宏斌在發(fā)言中多次明確把自己的投資與樂視汽車板塊分割開來，表示自己的資金不會用于汽車。他表示，自己并非不看好汽車行業(yè)，而是目前對樂視汽車還“看不懂”，但他表示春節(jié)之后將應賈躍亭的邀請到美國看樂視的汽車項目。
而對于融創(chuàng)后續(xù)是否會投資樂視的汽車則沒有明確說法。孫宏斌表示，汽車是目前規(guī)模僅次于房地產的行業(yè)，尤其是電動汽車更是朝陽產業(yè)。不過，對汽車投資無比沉重，賈躍亭昨天也坦言，要想達到樂視汽車規(guī)劃的產業(yè)規(guī)模，大約需要300億到500億的投資額，這顯然不是融創(chuàng)一家力所能及的。
樂視“內容補貼硬件”模式將終結
對于樂視網、樂視影業(yè)和樂視超級電視三個公司，融創(chuàng)都將派駐董事進入董事會，即便沒有進行投資的樂視手機也派駐了監(jiān)事。雖然強調自己投的就是樂視的管理團隊而不會干預樂視經營，但作為投資者的融創(chuàng)肯定是不允許樂視“亂賠錢”的。“你們應該像融創(chuàng)一樣，蓋高端的房子、賣高端的價格、還能保證很高的銷量！”孫宏斌昨天說。
對此，昨天賈躍亭也表示，未來樂視的電視、手機等硬件產品不會再以低于成本價格的負利銷售，而是會保證一定的毛利率、不虧錢，以實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。這意味著以往樂視的低價格殺手锏將不再持續(xù)。雖然賈躍亭昨天對于放棄負利模式的決定只是低調的一句帶過，但事實上，這是樂視當初希望顛覆其他硬件同行的最根本模式，即通過賠本賣電視、手機，通過內容吸引用戶消費，從而形成“內容補貼硬件”的盈利模式。這一模式在樂視電視中被最早應用，憑借低于成本、僅是同行三分之一到二分之一的售價，樂視電視迅速擴大了銷售規(guī)模，甚至在一些渠道躍居銷量首位。不過樂視推崇的“內容補貼硬件”的營銷模式立即引發(fā)了傳統(tǒng)電視企業(yè)的一致反對，行業(yè)內甚至形成了“買電視送內容”和“買內容送電視”的兩大陣營。但如今來看，隨著融創(chuàng)對樂視的150億元輸血，樂視當初引以為傲的“內容補貼硬件”模式也即將宣告終結。
事實上，從去年開始，樂視電視已經開始盡力向高端轉移，希望通過高附加值來轉移消費者對負利產品的過度關注，同時對低端產品也進行了提價，從而實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。不過目前來看即便是樂視電視，與賈躍亭“保證一定毛利率”的新主張依然有距離，這一點在此次未被投資的樂視手機領域則更加明顯。沒有了賠本銷售的樂視產品，是否還能像原來那樣在市場熱鬧銷售還是未知數。其實，對于這150億元能不能解決樂視來說，改變了銷售模式的樂視能不能適應“不燒錢的日子”，才是關鍵。
孫宏斌要求了賈躍亭的“變”，同時也承諾了對樂視的“不變”，那就是管理團隊不變，“我看中的就是這個有執(zhí)行力的團隊。”他表示未來不會干涉樂視的正常運營和管理。
看點
孫宏斌和賈躍亭“一見鐘情”的背后
昨天下午1點半，北京王府井麗晶酒店二層發(fā)布廳，穿著黑色西裝的孫宏斌握住了穿著黑色衛(wèi)衣的賈躍亭的手。在融創(chuàng)中國戰(zhàn)略投資樂視的發(fā)布會上，這兩家公司的董事長首次對外親述了雙方“接上頭”的種種。
第一次見面
這么多年來頭一次有了投資的沖動
經歷了資金鏈風波后，臺上的賈躍亭講述和孫宏斌第一次見面以及36天牽手的過程中一直很動情，幾度哽咽，意欲落淚。在他的表述中，兩人的第一次見面是因為世茂工三的收購談判。彼此相似的經歷，歷經挫折，永不言敗的精氣神讓他們一見如故，以至最后達成了這個目前為止最跨界的合作。賈躍亭講道，這是樂視首次真正意義上引進大股東，而孫宏斌的到來讓他感覺從此不再孤身奮戰(zhàn)，不再是單槍匹馬往前沖了。
孫宏斌的表述中，賈躍亭身上的精氣神也一直被反復提及，“見到老賈后，這么多年來我第一次有了投資的沖動。老賈是對的，邏輯、戰(zhàn)略、打法都對，他身上的精神是稀有的，尤其是看了他的賬，這么點錢干這么大的事兒，企業(yè)家精神就是敢冒險，這種精神絕對感動了我?！睂O宏斌透露，“投資樂視的過程中，有些人支持我，但也有很多聰明人、牛人給我提出了很多意見。這些意見我都聽了。但他們都不足以顛覆我的判斷。”
盡職調查
我敢說我現(xiàn)在比老賈都清楚樂視的資金
孫宏斌解密對樂視36天時間的盡職調查，“我?guī)е趧?chuàng)團隊、聯(lián)想團隊和泛海團隊顧問去樂視盡調了。盡調一個是見人，一個是看資料。樂視也很配合，基本上我們想見誰就見誰，想看什么資料就看什么資料。一方面，我們試圖理解樂視是個什么生意；另一方面，我們分析他們的賬本——不同板塊之間直接是什么關系，哪里掙錢、哪里不掙錢、資金怎么流動?！?/p>
他說，“我敢說，現(xiàn)在我可能比所有看樂視兩三年的人還要了解樂視，尤其是樂視的資金流動，我比老賈都更清楚。那天我給老賈做了一個大表，錢從哪兒到哪兒，我說得頭頭是道，老賈都傻了?！?/p>
對樂視的判斷
事情行，人行，就是還缺錢
“投資就作兩個判斷——（1）這是不是一個有發(fā)展的事情，能不能做成，有沒有前途？（2）人行不行？之前我覺得除了我，我沒看到比我更有企業(yè)家精神的。企業(yè)家精神就是敢冒險、敢拼，看到老賈后，我覺得我差太多了。老賈敢冒險，他還all in。我呢？我不能all in，我還得給自己留點啊?！?/p>
孫宏斌說，“看完樂視的賬本后，我更佩服老賈了。這么點錢干那么大的事情！所有的錢，包括老婆本都在里面了，輸了就粉身碎骨了。這種精神和戰(zhàn)術感動了我。我們看到樂視缺錢。這太好了！事情行，人行，就是還缺錢——這就太好辦了。這個世界不缺錢。判斷出來了，后面做生意就很簡單，老賈定個價格基本就談完了?！?/p>
孫宏斌談道，“既然是戰(zhàn)略投資，我希望能盡快地一次性為樂視非汽車板塊解決所有問題。樂視就是缺錢。那我們就讓他們不缺錢。缺多少就解決多少。交易結構上，以能夠最快解決樂視資金問題為標準。解決治理結構的問題，讓投資者放心。我們投的三個公司都派了董事，還給樂視的手機公司派了監(jiān)事，讓非汽車板塊的治理結構能全面得到改善。”
房地產市場
未來五到十年，仍是一部分房企的鉆石時代
“未來五到十年，是一部分房地產企業(yè)的鉆石時代。但是五到十年之后，行業(yè)見頂，風險增大，必須提前做準備?！闭f到老本行房地產，孫宏斌如是表述。
“從行業(yè)規(guī)模增長上看，房地產行業(yè)2015年的量級在8萬億；2016年迅速增長到了11.5萬億。我認為，今后行業(yè)規(guī)模將長期保持在11萬億的量級。未來五到十年為什么是一部分公司的鉆石時代？因為雖然規(guī)模穩(wěn)定了，但是行業(yè)的集中度在不斷增長，這對我們這樣的TOP公司來說是巨大的機會。我們還有很大的空間。房地產行業(yè)將一直是我們的吃飯家伙。但是五年到十年之后，就不好說。必須提前做準備?！?/p>
那么，房企如何為五到十年后的未來做準備？孫宏斌說：“我的主要邏輯是，我們要投增量市場。第一個，我們最近投了鏈家，因為這就是房地產行業(yè)最大的增量市場。第二個，我們一直想投金融平臺，但是一直沒下手的原因，是因為太貴了。第三是，我長期看好互聯(lián)網大娛樂、大電商的增量市場。我對樂視的判斷，這就是一個大娛樂平臺，包括視頻、影業(yè)、電視……”
觀察
真正的“救視主”只有賈躍亭自己
150億成了樂視的救命稻草。其實，對于動輒就耍弄幾十億上百億進行收購的互聯(lián)網企業(yè)而言，這個金額遠算不上大，之前樂視也經常干這種大手筆收購的買賣。就比如說半年前，樂視走出國門以20億美金的價格收購了美國當地最大彩電品牌Vizio，后者成為樂視的全資子公司。在這樁迄今全球彩電行業(yè)金額最大的并購案中，樂視付出的代價就是100多億人民幣。
人們會說，互聯(lián)網企業(yè)的收購都是看未來，很多有遠見的企業(yè)家會從對方的“講故事”中獲得靈感從而不惜代價重金收購。不過，作為最能理解互聯(lián)網思維真諦的互聯(lián)網企業(yè)，此次卻沒有成為資助樂視的“救視主”，騰訊、阿里、百度這些行業(yè)巨頭為什么都不愿出手，反而是被很多互聯(lián)網企業(yè)認為“太土”的傳統(tǒng)行業(yè)在關鍵時刻出手？
有很多可能，或許是習慣了講故事的互聯(lián)網企業(yè)并看不上賈躍亭所講的“樂視故事”，這種故事只能讓“沒見過世面”的傳統(tǒng)行業(yè)心潮澎湃。也有可能是，樂視從巔峰跌入資金鏈危機的經歷教會了互聯(lián)網同行不能再亂燒錢，花錢要三思。
無論如何，傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網行業(yè)的融合將是發(fā)展大勢，這其中并非是誰取代誰、誰顛覆誰的“二選一”，而是像昨天發(fā)布會的主題那樣“同袍偕行，樂創(chuàng)未來”。
經歷了這次資金鏈危機的賈躍亭應該學到了很多，好在，下個月將過44歲生日的他還年輕。從這個角度講，真正的“救視主”還是賈躍亭自己，但他必須改變。
本版文/本報記者 張欽
