新華社上海1月31日電（記者楊溢仁）受資金面從緊預(yù)期升溫影響，近期銀行間債券市場(chǎng)表現(xiàn)趨弱，收益率上探。

“短期內(nèi)，由節(jié)后大量流動(dòng)性到期帶來的市場(chǎng)調(diào)整壓力依舊不容小覷?！币幻探灰讍T告訴記者，“央行為了讓市場(chǎng)平穩(wěn)過節(jié)，雖然于1月末投放了較多流動(dòng)性，緩解了市場(chǎng)的燃眉之急，但鑒于此次操作具有定向和定時(shí)兩大特征，在受益機(jī)構(gòu)范圍和時(shí)間都有較大限制的背景下，該操作料只能起到臨時(shí)減壓的作用。此外，就管理層近期‘去杠桿’的系列操作分析，節(jié)后資金的大幅回籠不可避免，彼時(shí)資金波動(dòng)的加大會(huì)對(duì)債市產(chǎn)生偏空影響?！?/p>

來自華創(chuàng)證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，春節(jié)過后，資金緊張可能仍是市場(chǎng)逃不開的問題。由于目前參與流動(dòng)性投放的工具呈現(xiàn)短期化特征，春節(jié)后巨大的資金到期壓力會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。

受訪的券商研究員均表示，現(xiàn)階段旨在平抑資金面波動(dòng)過大的短期流動(dòng)性投放，并不意味著貨幣政策的放松及轉(zhuǎn)向?？紤]到節(jié)后流動(dòng)性趨緊是大概率事件，對(duì)于債券市場(chǎng)來說，后續(xù)偶然出現(xiàn)的上漲不一定是抄底機(jī)會(huì)，各機(jī)構(gòu)應(yīng)留一份警醒。

就上半年分析，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，通脹預(yù)期有所強(qiáng)化的大背景下，鑒于流動(dòng)性并不具備放松的空間，加上金融去杠桿、ＭＰＡ考核、匯率壓力等因素發(fā)酵，上半年債券收益率料呈現(xiàn)“向上尋頂”的態(tài)勢(shì)。