根據(jù)此前的收盤交易機(jī)制，滬市收盤價(jià)是由當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)(含最后一筆交易)產(chǎn)生的。業(yè)內(nèi)人士表示，這一制度，相對(duì)收盤集合競價(jià)而言，容易造成股票在交易的最后一分鐘出現(xiàn)異動(dòng)，如突然拉高或下跌。
據(jù)記者查證，在A股市場上，被證監(jiān)會(huì)處罰的操縱市場案件中，有不少就是利用尾盤拉升的方式來操縱股價(jià)。
證監(jiān)會(huì)8月6日公布的一份行政處罰決定書顯示，因?yàn)椴倏v股價(jià)，證監(jiān)會(huì)決定沒收上海通金投資有限公司違法所得6814322.69元，并處以13628645.38元的罰款;對(duì)時(shí)任通金投資董事、執(zhí)行總裁劉璟給予警告，并處以30萬元的罰款。
根據(jù)行政決定書，2016年6月3日至6月24日，通金投資實(shí)際控制其發(fā)行的4個(gè)私募基金產(chǎn)品賬戶、管理的2個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶和11個(gè)理財(cái)專戶賬戶共計(jì)17個(gè)賬戶。操縱期間，通金投資控制使用賬戶組，集中資金優(yōu)勢，采用盤中拉升、對(duì)倒交易、尾盤拉升等方式操縱“永藝股份”股價(jià)。比如，賬戶組在2016年6月7日、6月13日和6月14日收盤前15分鐘內(nèi)存在3次明顯尾盤拉升的行為。賬戶組主動(dòng)買入占比在70%以上，股價(jià)漲幅在2%至4%。
據(jù)記者了解，此次上交所收盤交易機(jī)制調(diào)整涉及兩方面，一是股票實(shí)行收盤集合競價(jià)。股票交易的收盤價(jià)產(chǎn)生方式調(diào)整為通過收盤集合競價(jià)產(chǎn)生。收盤集合競價(jià)的時(shí)間為14:57至15:00。收盤集合競價(jià)階段可以申報(bào)，不可撤單。行情揭示同開盤集合競價(jià)。
二是調(diào)整證券交易停牌后的復(fù)牌時(shí)間。如證券停牌時(shí)間達(dá)到或超過14:57分，則于當(dāng)日14:57分復(fù)牌，此后進(jìn)入后續(xù)交易階段;對(duì)于原先“盤中停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14:55”的規(guī)定，調(diào)整證券停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14:57分，并于14:57分復(fù)牌，此后進(jìn)入后續(xù)交易階段。
上交所相關(guān)人士表示，對(duì)于股票交易，此次調(diào)整前，連續(xù)競價(jià)階段 (包括14：57至15:00)可申報(bào)，也可撤銷申報(bào);采用收盤集合競價(jià)后，收盤集合競價(jià)階段可申報(bào)，但不可撤銷申報(bào)。這意味著，在收盤集合競價(jià)階段，既不可撤銷在該階段提交的申報(bào)，也不可撤銷在進(jìn)入該階段前提交的、但尚未成交的申報(bào)。
收盤集合競價(jià)制度，是目前國際上比較通用的交易制度，大多數(shù)國際市場都是實(shí)施這樣的收盤制度。業(yè)內(nèi)人士表示，A股市場上，收盤3分鐘集合競價(jià)，其實(shí)深交所早已經(jīng)實(shí)施，如今上交所也實(shí)施這一措施，有利于避免股票在尾盤出現(xiàn)異動(dòng)。
申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明表示，采用收盤集合競價(jià)好處在于，形成收盤價(jià)時(shí)，讓更多投資者有更多時(shí)間，形成相對(duì)更加公允的價(jià)格。同時(shí)，由于收盤集合競價(jià)形成的時(shí)間比較長，所以在這段時(shí)間當(dāng)中，圖謀用大資金的買賣來影響市場價(jià)格的狀況很難出現(xiàn)，這就有利于市場的穩(wěn)定，有利于維護(hù)投資者利益，避免個(gè)別資金操縱市場誤導(dǎo)投資者。
為簡化價(jià)格控制方式，提高投資者申報(bào)效率，上交所此次還對(duì)股票上市首日的價(jià)格申報(bào)范圍進(jìn)行了調(diào)整，具體來看：對(duì)于新股上市首日，開盤集合競價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格范圍維持現(xiàn)狀不變，即“有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的120%且不得低于發(fā)行價(jià)格的80%”;連續(xù)競價(jià)階段、收盤集合競價(jià)階段和開市期間停牌的有效申報(bào)價(jià)格范圍統(tǒng)一調(diào)整為“申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的144%且不得低于發(fā)行價(jià)格的64%”(144%為開盤集合競價(jià)有效申報(bào)價(jià)格范圍上限的120%，64%為開盤集合競價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格范圍下限的80%)。
對(duì)于股票的其他3類上市情形，即增發(fā)上市、暫停后恢復(fù)上市、退市后重新上市，其上市首日開盤集合競價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格范圍維持現(xiàn)狀不變，即“申報(bào)價(jià)格不得高于前收盤價(jià)的900%且不得低于前收盤價(jià)的50%”;后續(xù)有效申報(bào)價(jià)格范圍統(tǒng)一調(diào)整為“申報(bào)價(jià)格不高于最新成交價(jià)格的110%且不低于最新成交價(jià)格的90%”。
此外，開市期間停牌的股票可接受申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)，復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競價(jià)方式一次撮合成交。債券、債券回購、基金停牌階段可接受申報(bào)的有關(guān)事項(xiàng)不做調(diào)整。
責(zé)編：趙樂寧
