長江網(wǎng)9月3日訊 近日，伊利股份(600887 sh)發(fā)布2018年中報。中報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入399.43億元，較上年同期增長19.26%;凈利潤34.69億元，穩(wěn)居行業(yè)第一，營收凈利潤持續(xù)雙增，繼續(xù)坐穩(wěn)行業(yè)龍頭位置。在堅守“伊利即品質(zhì)”的企業(yè)信條下，伊利把握市場新機(jī)遇、洞察消費者新需求，以產(chǎn)品賦“芯”、模式革“芯”、技術(shù)創(chuàng)“芯”、標(biāo)準(zhǔn)立“芯”，不斷推動整個行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
伊利之“芯”不僅為企業(yè)發(fā)展樹立了高壁壘，也為行業(yè)的發(fā)展增加了“芯”動力。
營收凈利持續(xù)增長 引領(lǐng)乳企“芯”力量
半年報顯示，今年上半年，伊利股份的營業(yè)總收入創(chuàng)下歷史同期的最高紀(jì)錄，較上年同期大增也遠(yuǎn)高于上市公司平均15%的增速和乳業(yè)10%的平均增速。伊利主營業(yè)務(wù)均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中液體乳收入319.21億元，較去年同期增長20.5%;奶粉和奶制品38.67億元，同比增長27.26%;冷飲收入37.25億元，同比增長14.89%。
在品類營收占比最大的液態(tài)奶領(lǐng)域，上半年伊利增速比蒙牛高出6.5%，再次擴(kuò)大了液態(tài)奶收入規(guī)模較競爭對手的優(yōu)勢。其中，尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，公司常溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)的市場零售額份額比上年提高了2.4個百分點，低溫液態(tài)奶及嬰幼兒配方奶粉的市場零售額份額比上年同期分別提高了1和0.8個百分點。
伊利主要業(yè)務(wù)板塊顯現(xiàn)出良好穩(wěn)健的增長態(tài)勢，雖然由于紙類包裝材料及部分輔料采購價格呈持續(xù)上漲態(tài)勢，壓縮了毛利上升空間，但公司毛利率依然高達(dá)39.2%，較上一財年同期數(shù)據(jù)提高了0.7個百分點，從過往經(jīng)驗來看，絕大多數(shù)上市公司在營業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)張的同時，都會面臨著整體毛利潤率的下滑。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，“如果一家公司在營收快速增長的同時，毛利潤率還能不降反升，那絕對是一個強(qiáng)烈的財務(wù)模型大幅改善、未來利潤加速增長的信號?！?/p>
上半年伊利常溫液態(tài)奶份額提高至36.7%，與競爭對手份額差距從6.3%拉大到8.5%，仍然繼續(xù)保持市占率領(lǐng)先優(yōu)勢，也表示公司穩(wěn)居乳業(yè)龍頭，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
資深乳業(yè)專家宋亮指出，“今年上半年蒙牛常溫液奶收入增速仍然低于伊利，伊利依舊保持市占率領(lǐng)先優(yōu)勢，且兩者差距未縮小，這更驗證了伊利的渠道護(hù)城河較深，銷售人員和終端把控能力較強(qiáng)。從中長期來看，伊利將會繼續(xù)借助品牌及渠道滲透優(yōu)勢提高市場占有率，市場份額將會加速向行業(yè)龍頭集中，同時公司下半年費用投入減少，公司凈利率提升空間可期?！?/p>
報告期，Brand Finance正式發(fā)布“2018年度全球最有價值乳品品牌10強(qiáng)”，公司獲全球乳品品牌潛力第一名，公司品牌價值比2017年增長43%，伊利品牌和產(chǎn)品贏得了更多消費者的認(rèn)同。
洞察消費者需求 堅持全面用“芯”發(fā)展
作為乳制品行業(yè)龍頭企業(yè)，公司經(jīng)營穩(wěn)健，隨著近年國內(nèi)消費者對產(chǎn)品多樣化的要求上升，對安全、健康、高品質(zhì)的重視度與日俱增，以及不同產(chǎn)品渠道的不同特點，伊利正積極響應(yīng)消費升級趨勢，不斷賦“芯”產(chǎn)品，推動產(chǎn)品升級，模式革“芯”、技術(shù)創(chuàng)“芯”，搶占乳品市場，堅持用“芯”發(fā)展。
今年上半年，伊利高端產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，金典、安慕希、每益添、暢輕、Joy Day、金領(lǐng)冠、巧樂茲、甄稀等重點產(chǎn)品銷售收入同增30%以上。通過洞察和研究消費者需求，伊利加速健康食品的研發(fā)進(jìn)度，促進(jìn)品類結(jié)構(gòu)升級，推出了植物蛋白飲料“植選”系列豆乳、能量飲料“煥醒源”、果昔酸奶飲品“果果昔”、女士配方奶粉“優(yōu)悅”、高端飲用型酸奶“暢輕PET”等產(chǎn)品，等產(chǎn)品反饋良好，新品占收入比重同比增長至13%。高端+新品未來將成為公司主要利潤增長點。
渠道模式上，伊利創(chuàng)新采用深度分銷的渠道模式，將基層銷售人員與經(jīng)銷商深度綁定，整合不同層級城市的資源進(jìn)行貨物供應(yīng)和營銷。區(qū)別于蒙牛渠道的總代模式，伊利深度分銷的模式，前期投入的人力物力雖大，但體系完善之后，伊利的費用投放更具有針對性，對終端的掌控能力也更強(qiáng)。
深耕渠道，給伊利帶來是產(chǎn)品市場滲透能力繼續(xù)增強(qiáng)，渠道份額穩(wěn)步提升。
公司順應(yīng)零售業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢，整合線上線下資源，在穩(wěn)固原有渠道優(yōu)勢基礎(chǔ)上，大力推進(jìn)電商平臺、母嬰店、無人便利店等渠道發(fā)展，建立會員營銷平臺、零售電商合作關(guān)系等多種創(chuàng)新方式。凱度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月，伊利常溫液態(tài)類乳品的市場滲透率為81.2%，比上年同期提升了2.7個百分點。嬰幼兒配方奶粉在母嬰渠道的零售額比上年同期增長38.7%。
從目前數(shù)據(jù)看，三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場液態(tài)類乳品的零售額增速明顯高于一二線城市，未來，三四線城市及縣鄉(xiāng)市場人口規(guī)模及可支配收入的擴(kuò)大預(yù)計仍將推動乳品市場近幾年穩(wěn)定增長，隨著三四線城市與鄉(xiāng)鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與消費能力的提升，伊利不斷加快渠道下沉，成效顯著。2015年底，公司直控村級網(wǎng)點數(shù)量約11萬個，而到2017年末直控村級網(wǎng)點數(shù)量近53萬家，兩年時間直控村級網(wǎng)點增加40多萬個。
伊利在行業(yè)內(nèi)渠道優(yōu)勢明顯，隨著冷鏈滲透率提升，低溫酸奶銷售額份額有望持續(xù)提升。國信證券分析師指出，“伊利長期堅持品質(zhì)創(chuàng)新，內(nèi)生外延增長空間依然充分。公司加大高端新品宣傳，快速提升市占率，構(gòu)筑競爭優(yōu)勢和高壁壘?！?/p>
逐鹿全球 打造增長“芯”引擎
近年來，伊利國際化步伐加快，逐鹿全球，2018年上半年，公司繼續(xù)推進(jìn)全球布局。整合海內(nèi)外研發(fā)資源，打造了一個全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，建立了歐洲研發(fā)中心，中美食品智慧谷等先進(jìn)的技術(shù)研發(fā)基地，與荷蘭瓦赫寧根大學(xué)合作，完成多項具有行業(yè)意義的科研開發(fā)。公司在歐洲、大洋洲、美洲巨大的前期投入效應(yīng)凸顯。
全球技術(shù)創(chuàng)“芯”為產(chǎn)品的不斷推陳出新和成本的有效控制提供了強(qiáng)有力的支撐，報告期，公司大洋洲生產(chǎn)基地生產(chǎn)的“金典”新西蘭進(jìn)口牛奶、“柏菲蘭”牛奶在國內(nèi)相繼上市。隨著公司“全球資源、全球創(chuàng)新、全球市場”三大體系的有序推進(jìn)，全球產(chǎn)業(yè)鏈布局的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢愈加顯現(xiàn)。
伊利落地印尼市場，受到當(dāng)?shù)叵M者青睞，創(chuàng)新和國際化的雙輪驅(qū)動模式，為公司業(yè)績持續(xù)增長提供有力保障。公司也有意投資巴基斯坦Fauji Foods Limited, 有望打造新增長驅(qū)動“芯”引擎。公司積極布局巴基斯坦和東南亞的乳品和冷飲市場，旨在以全球好資源做中國好牛奶，以中國好牛奶創(chuàng)中國好品牌。公司強(qiáng)大的市場滲透能力為企業(yè)快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，也為行業(yè)走出去開拓了新視野。
綜合來看，作為乳品行業(yè)的龍頭企業(yè)，近年來伊利經(jīng)營穩(wěn)健，全面發(fā)展，連續(xù)多年保持現(xiàn)金分紅，極具長期投資價值。在今年行業(yè)競爭加劇背景下，伊利收入保持快速增長，渠道下沉提前布局，產(chǎn)品培育更新能力強(qiáng)，費用投放效率更高，滲透率和產(chǎn)品市占率穩(wěn)步提升。伊利董事長潘剛說過，“不創(chuàng)新，無未來。”相信伊利未來會以更好地表現(xiàn)實現(xiàn)“五強(qiáng)千億”的目標(biāo)，成為乳制品行業(yè)的“芯”片。
