談到IPO，很多人看起來都是個困難的事情，的確，對于一家企業(yè)而言，IPO是個很繁瑣、很艱難的過程，中國主板上市公司有3000家左右，而每年申請上市的都有上萬家，為什么成功的少，第一是因為上市審核速度太慢，當然第二，也是企業(yè)自身的原因，很多企業(yè)都還沒撐到審批的時候，自己就先放棄了。因為企業(yè)自身承受不住巨大的壓力和成本，但也有多數是因為上市過程中的規(guī)范整改不通過。而境外的股票交易市場，譬如港股與美股的公開發(fā)行，更多的是明股實債。很多企業(yè)上市，基金參與“圍飛”認購，實際是企業(yè)大股東私下要用股票質押兜底，因此很多上市公司上市后，表面風光，大股東實際是雷鋒扛著雷，窮得只能天天吃茶餐廳。再加上流動性差，護盤成本高，今天的IPO猶如落日夕陽，募集與二級市場都異常艱難！

盡管目前資本市場監(jiān)管制度日臻完善，監(jiān)管環(huán)境不斷優(yōu)化，但對IPO上市之后企業(yè)的違規(guī)違法行為依然存在打擊不力、處罰過輕等問題，使IPO市場依然藏身不少“金融大鱷”興風作浪，給資本市場健康發(fā)展埋下了巨大隱患，也讓投資者利益得不到有效保護，讓不少投資者對資本市場心寒。區(qū)塊鏈技術的越來越成熟，特別是宇宙主鏈PAC的上線后測試達到金融業(yè)界的技術功能需求，在清理整頓各類非法ICO后，ITO將成為眾多交易場所的必然選擇，也成為中小企的必然選擇！

9月6號的光博會期間，在深圳會展中心4號展廳的由亞太云協(xié)會主辦的《金融業(yè)在數據中心的創(chuàng)新與實踐》論壇上，黑海資本鐘穎昌受邀進行了合規(guī)ITO發(fā)行有關合規(guī)操作，并基于宇宙主鏈PAC的技術下詳述了目前法律法規(guī)監(jiān)管下的如何合規(guī)發(fā)行ABT。

在論壇最后，鐘穎昌提及最近爭議最多的各國的的貿易金融區(qū)塊鏈平臺上線的情況。區(qū)塊鏈技術應用于溯源、鑒證等都是非常好的，特別是迷你債券的應用。目前好幾個國家推行的貿易金融區(qū)塊鏈平臺實際是一個迷你債的交易所，應收款實際就是一個相對的債券，利用區(qū)塊鏈技術發(fā)行的迷你數字債券，就是DBT（Digital Bonds TokenS）。區(qū)塊鏈技術能有效保證了該DBT的真實性和流動性，企業(yè)間及銀行的DBT都可以在貿易金融區(qū)塊鏈平臺交易、融資等。但唯一一個最大的難題是，區(qū)塊鏈技術不能改變弄虛作假的人性問題。隨著貿易金融區(qū)塊鏈平臺這類迷你債交易所的盛行，很多入圍的企業(yè)會互相串通弄虛作弊，真生意、真單據、真送貨單、真發(fā)票但就假送貨，系統(tǒng)生成的Token是真DBT，本質就是假送貨掩蓋下的空氣Token，一旦規(guī)?；螅L險隨時可以形成巨量假貿易真DBT，最將導致銀行也會破產。因此，先試先行，強化真實貿易性審查才是貿易金融區(qū)塊鏈平臺這類迷你債交易所的安命發(fā)展的基礎。目前已經有不少證券交易所及大宗商品交易所與宇宙主鏈PAC對接升級，用上安全鏈才是發(fā)展第一步。