經(jīng)營(yíng)企業(yè)需要資金，而中國(guó)企業(yè)的融資繞不開(kāi)銀行，所以看銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化可以反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化。銀行業(yè)以下三方面的變化值得投資者關(guān)注，對(duì)于投資者理解過(guò)去經(jīng)濟(jì)的演變，預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)大有裨益。
零售型銀行的逆襲
2018年上半年，招商銀行的利潤(rùn)超過(guò)交通銀行，這算是一個(gè)里程碑事件，傳統(tǒng)五大行概念被打破，以后就不是“工農(nóng)中建交”而是“工農(nóng)中建招”了。其實(shí)2016年招商銀行的營(yíng)業(yè)收入就超過(guò)交通銀行，2018年上半年招商銀行終于完成另一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的逆襲——凈利潤(rùn)也超過(guò)交通銀行。從兩家的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)增速來(lái)看，這此超越之后交通銀行可能再也無(wú)法追上，只能看著招商銀行越跑越遠(yuǎn)。獲取更多股市最新資訊和大咖獨(dú)家觀點(diǎn)，請(qǐng)到各應(yīng)用市場(chǎng)下載【淘股王】
招商銀行算是零售型銀行的代表，同屬零售銀行的還有平安銀行與中信銀行。從下圖中我們可以看到，招商銀行非息收入占比逐年增加，工商銀行尾大不掉，轉(zhuǎn)型困難。有意思的是，交通銀行的非息收入增長(zhǎng)最快，從2015年四家銀行倒數(shù)第一變成了第一，這個(gè)現(xiàn)象筆者稍后會(huì)解釋。筆者曾與交通銀行中層有過(guò)交談，交通銀行并非看不到零售銀行的趨勢(shì)及自己資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存在問(wèn)題，也曾想過(guò)大力發(fā)展個(gè)人業(yè)務(wù)，但效果始終不理想。據(jù)這位中層透露，交通銀行光是開(kāi)發(fā)自己的移動(dòng)客戶端就花費(fèi)20+億人民幣，但在金融類APP用戶排行榜上，卻連前50位都排不進(jìn)。
交通銀行是如何做到非息收入第一的？筆者根據(jù)四家銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)猜測(cè)，交通銀行應(yīng)該是做了不少“打包”業(yè)務(wù)，將原本的利息收入變成了非息收入。舉個(gè)例子大家就清楚了：J銀行原本給企業(yè)貸款100萬(wàn)元一年利息要6萬(wàn)，這6萬(wàn)元要計(jì)入J銀行的利息收入。但J銀行現(xiàn)在調(diào)整了策略：給企業(yè)貸款100萬(wàn)元一年利息只要5萬(wàn)，但規(guī)定企業(yè)必須用這100萬(wàn)買(mǎi)J銀行的理財(cái)產(chǎn)品1個(gè)月，一個(gè)月后才可將理財(cái)產(chǎn)品贖回。J銀行代賣(mài)理財(cái)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)1萬(wàn)。這時(shí)，J銀行就可以將5萬(wàn)元記為利息收入，而1萬(wàn)元記為手續(xù)費(fèi)傭金收入，即非息收入，通過(guò)這樣的操作，J銀行“成功”的提升了自己非息收入占總收入的比重。
交通銀行本身貸款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力也是導(dǎo)致其非息收入占比上升的重要原因，對(duì)比招行貸款業(yè)務(wù)動(dòng)輒雙位數(shù)的增長(zhǎng)，交通銀行只有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)率實(shí)在有些慘不忍睹，對(duì)公市場(chǎng)拼不過(guò)四大行，對(duì)私市場(chǎng)拼不過(guò)招商銀行、平安銀行，交通銀行處于非常尷尬的地位。獲取更多股市最新資訊和大咖獨(dú)家觀點(diǎn)，請(qǐng)到各應(yīng)用市場(chǎng)下載【淘股王】
個(gè)人貸款業(yè)務(wù)增加
個(gè)人貸款業(yè)務(wù)屬于銀行零售業(yè)務(wù)的自然延伸，除了房貸比較注重利率優(yōu)惠外，其余貸款與客戶和銀行之間的粘性有關(guān)。如果銀行可以為個(gè)人客戶提供一攬子服務(wù)的話，個(gè)人客戶對(duì)于利率的敏感性會(huì)大大降低。下圖非常顯著的說(shuō)明了平安銀行、招商銀行與交通銀行和工商銀行的不同，平安銀行、招商銀行的個(gè)人貸款占比逐年攀升，而另外兩家銀行的個(gè)人貸款水平幾乎沒(méi)有變動(dòng)。
中國(guó)原來(lái)的貸款主要流向企業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、百姓的富裕程度越來(lái)越高，對(duì)于金融產(chǎn)品的需求也越來(lái)越多，個(gè)人貸款在總貸款中占比提升是大的趨勢(shì)。個(gè)人貸款具有信用風(fēng)險(xiǎn)低，群體分散性好，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)等特點(diǎn)，在發(fā)達(dá)國(guó)家深受銀行喜愛(ài)。而中國(guó)的“工農(nóng)中建交”卻未能很好適應(yīng)這一趨勢(shì)，在爭(zhēng)奪個(gè)人客戶方面敗下陣來(lái)。但前四大“工農(nóng)中建”有其天然優(yōu)勢(shì)，擁有穩(wěn)定的央企、國(guó)企客戶源，暫時(shí)還不愁生機(jī)，但像交通銀行這類對(duì)公對(duì)私兩不靠的銀行以后的日子會(huì)更加難過(guò)。
對(duì)公貸款結(jié)構(gòu)的變化
之前的中興事件給了國(guó)人很大沖擊，我們突然發(fā)現(xiàn)很多高精尖技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不掌握在自己手里，關(guān)鍵領(lǐng)域被人卡脖子非常被動(dòng)。其實(shí)決策層早就已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了問(wèn)題的存在，并提出了中國(guó)制造2025規(guī)劃。想要發(fā)展制造業(yè)，資金支持是必要條件，但我們看銀行的報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)占銀行總貸款的比重是下降的。
造成制造業(yè)貸款占比下降的原因很多，包括中國(guó)制造業(yè)中很多是低效產(chǎn)能、落后產(chǎn)能，消耗資源大產(chǎn)出小，生產(chǎn)方式不可持續(xù)，在環(huán)保政策日益趨嚴(yán)的情況下，部分低端產(chǎn)能難以為繼關(guān)門(mén)大吉。但也折射出中國(guó)制造業(yè)的困境：人力成本上升，人力密集型產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移明顯，高端制造業(yè)被發(fā)達(dá)國(guó)家把持，轉(zhuǎn)型升級(jí)困難等。
另外，房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年迅猛發(fā)展后，最近兩年也出現(xiàn)了增速放緩，這與國(guó)家大力遏制房?jī)r(jià)上漲有很大關(guān)系，相信各位讀者也從各種渠道感知到了房地產(chǎn)行業(yè)的收緊。房地產(chǎn)行業(yè)本身是資金密集型行業(yè)，銀行貸款支持對(duì)行業(yè)的發(fā)展舉足輕重，從銀行貸款占比來(lái)看更能感受到行業(yè)被壓制的境況。
總結(jié)：從銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷著一場(chǎng)深刻的變化，個(gè)人貸款逐步攀升，企業(yè)貸款相對(duì)下降，反應(yīng)中國(guó)從積累型出口型經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)型經(jīng)濟(jì)。中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)在國(guó)家的綜合調(diào)控下能否再現(xiàn)往日的輝煌也需要仔細(xì)分析 ，而制造業(yè)空心化的趨勢(shì)也值得警惕。
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