經濟日報訊(記者 李華林)近期，信用債市場違約現象引人關注。9月25日，吉林利源精制股份有限公司發(fā)布公告稱，“14利源債”無法按時付息。對于無法按時足額償付利息的原因，吉林利源精制股份有限公司表示因為目前公司資金周轉困難。同日，新光控股為發(fā)行主體的“15新光01”“17新光控股CP001”債也發(fā)生違約，涉及金額本息總計約30億元。據悉，新光控股已計劃9月27日召開債權持有人首輪溝通會，討論后續(xù)償債方案。

　　近3個月來，信用債券違約事件有所升溫。根據Wind統(tǒng)計，截至9月25日，7月以來，債券違約數量共37起(包括30起未及時撥付兌付資金違約和7起交叉違約)，涉及18個發(fā)行主體，關聯債券余額362.7億元。

　　有專家表示，這主要是由于債券集中到期，疊加嚴監(jiān)管、去杠桿、去剛兌等因素影響，造成不具競爭優(yōu)勢的公司債券出現違約。同時，盡管近期系列支持政策頻頻出臺，在一定程度上帶動市場風險偏好上行，但就目前來看，從貨幣到信用的傳導仍不通暢，資金仍較多“淤積”在銀行間市場。

　　在債券違約事件增多的情況下，信用債市場表現分化。一方面，信用債發(fā)行繼續(xù)呈回暖跡象。數據顯示，9月17日至23日信用債發(fā)行量小幅提升，信用債新債發(fā)行共1407.69億元，較上一周環(huán)比上升18%，凈融資量重回正值。同時，取消發(fā)行債券規(guī)模大幅回落，債券主體評級以AA+為主，1只債券推遲發(fā)行。

　　另一方面，受流動性面臨“總閘門”約束、地方債供給沖擊等因素影響，二級市場出現回調。9月17日至23日，城投債方面僅有5年期的低等級債券收益率上行，而AA+和AAA等級的各期限債券收益率均有一定幅度的下行。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前信用債發(fā)行仍為結構性回暖，整體融資環(huán)境仍難言寬松，弱資質、經營不佳或以借新還舊為目的的企業(yè)發(fā)債難度仍然很大。同時，隨著市場避險情緒加強，債券市場進一步出清，用債高風險主體和中低風險主體之間的背離度會越來越大，短期內信用債市場將繼續(xù)分化調整。

　　對于接下來信用債的風險走勢，天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，今年后續(xù)信用債償還壓力要小于上半年，違約風險暴露情況將有所緩和。同時，目前債券市場對信用風險已經有了比較充分的預期，主要集中在低評級、高杠桿、弱現金流的民企上。如果未來信用風險事件仍集中在該類主體，那么其對債券市場的沖擊將不會擴大。但同時，未來違約風險也不能低估，尤其是在結構性去杠桿的政策環(huán)境不發(fā)生變化的背景下，需要警惕違約風險的擴散和傳染。