經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)訊(記者 李華林)“9月27日參與1天期國(guó)債逆回購(gòu)，可獲取10天利息，9月28日資金仍可用做交易股票，10月8日利息到賬，躺著也能掙錢(qián)!”——國(guó)慶長(zhǎng)假即將到來(lái)，“網(wǎng)紅”投資產(chǎn)品國(guó)債逆回購(gòu)又被追捧，且利率一路搶跑，引無(wú)數(shù)投資者“眼熱”。

　　9月25日，深回購(gòu)方面，2天國(guó)債回購(gòu)最高大漲337.80個(gè)基點(diǎn)，3天國(guó)債回購(gòu)一度上漲120.9個(gè)基點(diǎn)。上回購(gòu)方面，3天國(guó)債回購(gòu)一度上漲81.50個(gè)基點(diǎn)，4天國(guó)債回購(gòu)最高也漲了90個(gè)基點(diǎn)。

　　為何每逢節(jié)假日國(guó)債逆回購(gòu)收益就會(huì)走高?簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，國(guó)債逆回購(gòu)是一種短期貸款，個(gè)人通過(guò)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)把自己的資金借出去，獲得固定利息收益;回購(gòu)方也就是借款人，用自己的國(guó)債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。國(guó)債逆回購(gòu)之所以受到歡迎，還在于其風(fēng)險(xiǎn)低。與股票交易不同，國(guó)債逆回購(gòu)一旦按既定利率成交，收益即可鎖定，并且流程由交易所監(jiān)管，由清算機(jī)構(gòu)擔(dān)保交收，基本不存在資金無(wú)法歸還的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　“國(guó)債逆回購(gòu)期限是比較靈活的短期?！敝行抛C券一位資深分析師介紹，目前有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天共9個(gè)品種。操作方式也比較簡(jiǎn)單，只需要開(kāi)設(shè)一個(gè)股票賬戶(hù)，即可參與上交所、深交所的逆回購(gòu)交易。上交所的國(guó)債逆回購(gòu)門(mén)檻較高，10萬(wàn)元起步，以10萬(wàn)元的整數(shù)倍申購(gòu)，最高不超過(guò)1000萬(wàn)元。深交所門(mén)檻較低，1000元起步，以1000元的整數(shù)倍遞增，沒(méi)有最高限額。

　　整體上，國(guó)債逆回購(gòu)收益率與市場(chǎng)資金的供求關(guān)系緊密，供給出現(xiàn)缺口時(shí)，國(guó)債逆回購(gòu)收益率就會(huì)上升，偶爾也會(huì)大幅度波動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，月末、季末時(shí)點(diǎn)上，流動(dòng)性易發(fā)緊張，回購(gòu)利率往往較高，尤其是在季末、年末又恰逢節(jié)假日的時(shí)候，回購(gòu)利率經(jīng)常大幅走高。

　　因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)低、收益高、占用期限短等因素，近年來(lái)國(guó)債逆回購(gòu)的吸引力不斷增強(qiáng)，與銀行理財(cái)、貨幣基金在短期理財(cái)市場(chǎng)上幾成“三足鼎立”之勢(shì)。

　　對(duì)于“參與1天國(guó)債逆回購(gòu)可以得到10天的利息”說(shuō)法，分析師解釋?zhuān)壳澳婊刭?gòu)實(shí)行“T+0”清算、“T+1”交收制度。以投資者參與的周四1天期回購(gòu)為例，因?yàn)閷?shí)行“T+0”清算，因此首次清算日為周四;由于實(shí)行“T+1”交收，首次交收日為周五，到期清算日也為周五，到期交收日則是下周一。由于國(guó)慶長(zhǎng)假休市影響，使得實(shí)際占款天數(shù)達(dá)到了10天，10月8日交收即可獲得10天的占款利息。

　　這就意味著，投資者如果在9月25日、9月26日、9月27日分別進(jìn)行3天期、2天期、1天期的國(guó)債逆回購(gòu)操作，均能夠獲得跨節(jié)收益，因?yàn)槠涞狡谌站谥苣┗蛘邍?guó)慶期間。值得注意的是，如果等到9月28日周五再進(jìn)行1天期國(guó)債逆回購(gòu)操作，則最終的計(jì)息天數(shù)僅為1天。

　　當(dāng)然，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)債逆回購(gòu)的收益一般介于定期存款和銀行理財(cái)之間，在超短期內(nèi)也許能獲得高收益，但中長(zhǎng)期看，收益并不算高。因此，也有投資者坦言，國(guó)債逆回購(gòu)更適合在資金閑置時(shí)作為閑暇投資選擇，不建議作為資產(chǎn)增值的主要方式。