9月28日,銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》。公募理財可以通過公募基金投資股票;單只公募理財產(chǎn)品銷售起點由目前的5萬元降至1萬元;在私募理財產(chǎn)品銷售方面,借鑒國內(nèi)外通行做法,引入不少于24小時的投資冷靜期要求。過渡期要求與“資管新規(guī)”保持一致,過渡期自本辦法施行之日起至2020年12月31日。金誠集團金融咨詢局為您解讀理財新規(guī),解析正式稿對商業(yè)銀行通過內(nèi)設(shè)部門開展理財業(yè)務的具體要求。
1、理財子公司或?qū)⒃阡N售起點、銷售渠道、委外機構(gòu)、分級產(chǎn)品等方面迎差異化監(jiān)管
(1)銷售起點:“商業(yè)銀行發(fā)行公募理財產(chǎn)品的,單一投資者銷售起點金額不得低于1萬元人民幣”,而目前公募證券投資基金的銷售起點為1元;
(2)銷售渠道:《理財新規(guī)正式稿》規(guī)定“商業(yè)銀行只能通過本行渠道(含營業(yè)網(wǎng)點和電子渠道)銷售理財產(chǎn)品,或者通過其他商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)代理銷售理財產(chǎn)品”,而資管新規(guī)和證監(jiān)會配套細則中銷售渠道僅要求為金融機構(gòu);
(3)理財投資合作機構(gòu):《理財新規(guī)正式稿》規(guī)定“理財投資合作機構(gòu)應當是具有專業(yè)資質(zhì)并受金融監(jiān)督管理部門依法監(jiān)管的金融機構(gòu)或國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認可的其他機構(gòu)”,這將私募基金管理人排除在外,而資管新規(guī)規(guī)定“私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的受托機構(gòu)可以為私募基金管理人”;
(4)分級產(chǎn)品:《理財新規(guī)正式稿》規(guī)定“商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品”,而資管新規(guī)規(guī)定“公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進行份額分級”。本次答記者問中指出:“對于市場機構(gòu)反映的進一步降低理財產(chǎn)品銷售起點,擴大銷售渠道,將依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金納入理財投資合作機構(gòu)范圍,不強制要求個人首次購買理財產(chǎn)品在銀行營業(yè)網(wǎng)點進行面簽,允許發(fā)行分級理財產(chǎn)品等方面的意見和建議,擬在理財子公司業(yè)務規(guī)則中予以采納。”這意味著,上述要求在理財子公司的業(yè)務規(guī)則中可能有所放松。
2、明確公募理財可以通過公募基金間接投資股票
本次答記者問指出:“現(xiàn)行銀行理財業(yè)務監(jiān)管制度允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票,但規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金?！掇k法》繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票;在理財業(yè)務仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下,放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制,允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。同時,與‘資管新規(guī)’保持一致,理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。” 理財子公司發(fā)行的公募理財將可以直接投資股票。答記者問還指出:“下一步,銀行通過子公司開展理財業(yè)務后,允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票,相關(guān)要求在《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》中具體規(guī)定。” 此外,正式稿刪除了《理財新規(guī)征求意見稿》中的“公募理財產(chǎn)品投資境內(nèi)上市交易的股票的相關(guān)規(guī)定,由國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)另行制定”。
3、明確理財可以投資ABN
《理財新規(guī)征求意見稿》明確列舉的ABS資產(chǎn)品種僅包括了“在銀行間市場發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券”,這未包括ABN;本次《理財新規(guī)正式稿》將ABS的投資品種修訂為“在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券”,將ABN納入理財投資范圍。
總結(jié)
金誠集團金融咨詢局認為,與征求意見稿相比,理財新規(guī)正式稿并沒有收緊,所有的調(diào)整都是在符合資管新規(guī)基礎(chǔ)上的合理調(diào)整,甚至更寬松一點,所以該規(guī)定的盡早發(fā)布,有利于穩(wěn)定市場預期。
