前言：教育培訓(xùn)行業(yè)歷經(jīng)30年的發(fā)展，但深層邏輯古今一轍。2015年教育創(chuàng)投洶涌泛濫，平均每1.45天就出現(xiàn)一起融資，不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人都眼花繚亂。雖然2016年教育投資逐漸趨于保守，平均每5.1天才出現(xiàn)一起融資，但在過去不久的2017年，這一頻率有恢復(fù)到了每1.6天一次，行業(yè)吸納資金和人才的速度似乎又回到了2015年的盛況；與此同時，在過去兩年內(nèi)，巨額融資事件不斷爆出，尤其是K12領(lǐng)域，單從2018年上半年來看，流入K12領(lǐng)域的投資金額就高達24.9億元；行業(yè)雙巨頭新東方、好未來也積極投資布局，一爭高下；瑞思、紅黃藍等企業(yè)相繼上市赴美上市，其他各大企業(yè)紛紛提交IPO申請，未來橫亙在各位教育培訓(xùn)行業(yè)同仁面前的，一面將是浪潮滾滾的在線化進程，一面將是空前激烈的市場競爭.......
圖：中國教育培訓(xùn)行業(yè)30年簡史
藝教引領(lǐng)新風(fēng)尚，行業(yè)新空間尚在
教育賽道由于自身的細分行業(yè)分流效應(yīng)、異地復(fù)制難度大以及資金技術(shù)門檻低等特點，行業(yè)天然較為分散，且相關(guān)培訓(xùn)機構(gòu)小而多，教育行業(yè)市場中難以形成具備統(tǒng)治性力量的公司。再加上我國藝術(shù)教育市場“金字塔倒臵”現(xiàn)象明顯，尚未向基礎(chǔ)群體即中小學(xué)生普及、在高等教育中過多設(shè)臵藝術(shù)專業(yè)，并隨之產(chǎn)生的藝術(shù)類畢業(yè)生數(shù)量卻嚴重過剩。行業(yè)的低門檻和低集中度，使得整個市場仍有寬松的發(fā)展機會?；诖耍辽苹鹈闇市袠I(yè)特性順時成立“啟程未來”教育系列基金以解決行業(yè)痛店，旨在開拓藝術(shù)教育K12培訓(xùn)的新藍海。
行業(yè)主題分析
植根藝術(shù)熱潮涌動，教育產(chǎn)業(yè)逐步升溫
縱觀藝術(shù)教育市場，自2 017 年江蘇、河南率先將音樂、美術(shù)考試納入中考范圍，并明確規(guī)定了音樂、美術(shù)考試分數(shù)計入中考總分以來，藝術(shù)教育開始逐步走上“系統(tǒng)和規(guī)范化道路”。在政策指揮棒+消費升級驅(qū)動力下，至善基金認為藝術(shù)教育將一掃長期備受冷落的頹勢，藝術(shù)培訓(xùn)基礎(chǔ)端需求增加。
國家引領(lǐng)主旋律，藝術(shù)教育在教育體系中重要性逐步抬升。我國在提升經(jīng)濟實力的基礎(chǔ)上，更提出了建設(shè)社會主義文化強國和提升文化綜合國力的重要目標。其中對于文化產(chǎn)業(yè)扶持力度不斷加大，相關(guān)藝術(shù)教育利好政策頻出。具體而言，自2014 年以來，關(guān)于進一步推進在校學(xué)生藝術(shù)素質(zhì)測評、加強學(xué)校美育工作、支持和鼓勵民辦教育等政策相繼出臺。國家進一步改變學(xué)科結(jié)構(gòu)與比重，素質(zhì)教育重要性得到提高。目前藝術(shù)教育市場基本形成了“公益性質(zhì)+藝術(shù)教育新內(nèi)容+網(wǎng)絡(luò)技術(shù)新媒介”的全新模式，為整個藝術(shù)教育產(chǎn)業(yè)提供成長動力。
圖：國務(wù)院對藝術(shù)教育連續(xù)政策
更為關(guān)鍵的是藝考納入中考，支撐了基礎(chǔ)端剛性需求。2017 年 3 月江蘇省宣布將試點音樂、美術(shù)納入中考，并將考核結(jié)果計入中考總分；與此同時，河南也在制定相關(guān)政策，計劃于 2020 年實施。錄取率水平較低的江蘇中考是萬千家庭關(guān)注的熱點，在中考指揮棒下，音樂、美術(shù)等培訓(xùn)必將成為一種剛需，這位處于相當賽道的公司提供了良好的發(fā)展機會。
圖：各地中考方案
青少年、幼兒群體發(fā)力，成為藝術(shù)教育消費的主力軍。目前我國 0～14 歲少兒群體人數(shù)超過2.2 億，群體基數(shù)龐大，少兒藝術(shù)教育市場有著廣闊的發(fā)展空間。與此同時二胎政策的放開，使得我國出生率有所提升，2016 年出生率達到 1.29%，為近十幾年的最高值。至善基金認為，伴著家長對于子女教育認識逐步深化，未來少兒接受教育年齡將逐漸提前，接受教育的種類將逐步多元。青少年、幼兒藝術(shù)教育市場有著廣闊的市場和機會。
圖：人口出生率
消費升級驅(qū)動，藝術(shù)培養(yǎng)蔚然成風(fēng)。在現(xiàn)如今 80 后、90 后等陸續(xù)升級成為父母，在消費升級下，關(guān)于素質(zhì)教育理念和藝術(shù)培養(yǎng)更加普及，追求多才多藝蔚然成風(fēng)。一方面體現(xiàn)在對于多元才藝的追求，強調(diào)全方位教育以及藝術(shù)教育的培育，進行性格培養(yǎng)與氣質(zhì)熏陶；另一方面在于“各種教育投資”和教育培訓(xùn)機會。這主要是伴隨著收入提升以及各類職業(yè)教育培訓(xùn)機會的涌現(xiàn)。
在消費升級的驅(qū)動下，至善基金認為還有一個重要的表現(xiàn)是關(guān)于藝術(shù)類的選秀節(jié)目日益增多。其中“選秀潮流”順勢包攬了許多藝術(shù)生。目前，關(guān)于藝術(shù)選秀類的節(jié)目涵蓋了多個年齡段，其中以兒童為主角和以年輕人為主角的居多。這些從另一方面也催生了藝術(shù)教育的市場。同時，居民接觸到的藝術(shù)表演越來越多，受到更多的藝術(shù)熏陶，進一步激發(fā)藝術(shù)教育的需求。
似乎我們嗅到了“風(fēng)口”。
行業(yè)結(jié)構(gòu)初成型，滲透空間千億級
在我國的藝術(shù)教育市場中，目前存在著明顯的“金字塔倒臵”現(xiàn)象，與理想的藝術(shù)類教育模式相悖。其中理想的狀態(tài)應(yīng)該整體呈現(xiàn)金字塔形，即基礎(chǔ)層是最大規(guī)模群體，即面向全體公民的藝術(shù)素養(yǎng)培養(yǎng)方式。相反，目前我國處于不健康的“倒金字塔”狀態(tài)，主要是尚未向基礎(chǔ)群體即中小學(xué)生普及；在高等教育中過多設(shè)臵藝術(shù)專業(yè)，并隨之產(chǎn)生的藝術(shù)類畢業(yè)生數(shù)量卻嚴重過剩。
圖：我國藝術(shù)教育現(xiàn)象
受限于傳統(tǒng)的考試和升學(xué)模式，在學(xué)校里主要集中于傳統(tǒng)課程的學(xué)習(xí)，藝術(shù)類課程在實際教學(xué)中少之又少，藝術(shù)教育備受冷落。其中中小學(xué)生的藝術(shù)教育素質(zhì)普遍偏低，藝術(shù)教育普及程度和深度有待提高。
而隨著藝術(shù)教育規(guī)模逐步擴大，藝術(shù)教育的普及與推廣將是大勢所趨。特別是集中于扭轉(zhuǎn)“倒金字塔”模式，即加快幼兒、中小學(xué)的藝術(shù)教育。我國 2017 年藝術(shù)教育市場規(guī)模為 687 億元，增速為 16.36%。具體細分領(lǐng)域，音樂、舞蹈和美術(shù)教育占據(jù)前三位，且音樂教育所占比重逐步提升。
圖：我國藝術(shù)教育市場及增速（億）
關(guān)于藝術(shù)教育的內(nèi)容與具體形式，可分為四大塊內(nèi)容，包括造型藝術(shù)、表演藝術(shù)、綜合藝術(shù)和語言藝術(shù)。目前主要是表演藝術(shù)最為熱捧，主要涉及到少兒和高考藝術(shù)生這兩大主體。在藝術(shù)教育市場中，一方面主觀意愿上大多數(shù)家長傾向于孩子進行樂器、舞蹈和美術(shù)的培訓(xùn)，這三部分占比達到了八成，其中樂器和舞蹈的比重較高；另一方面從目前我國藝術(shù)教育市場格局上看，音樂、舞蹈和美術(shù)三足鼎立的局面基本形成，其中音樂教育市場從 2014 年開始反超舞蹈市場成為最大的細分市場，2017 年占比達到了 34.53%。同時戲劇和其他市場也有所起色，占比有所增加。
圖 ：藝術(shù)教育四大象限
至善基金分析了教育行業(yè)的內(nèi)容和主體，作為提供服務(wù)、搭建平臺、撮合匹配、轉(zhuǎn)化成果的培訓(xùn)機構(gòu)也恰是教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)鏈中必不可少的環(huán)節(jié)。而藝術(shù)教育產(chǎn)業(yè)鏈條中眾多公司是擔當著內(nèi)容提供方、平臺提供商、教學(xué)運營商的角色。其中致力于學(xué)生、教師和家長相關(guān)信息平臺的搭建，在教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)工具上有所研發(fā)，以期最大限度地實現(xiàn)藝術(shù)教育的異地可復(fù)制和流量留存。但就教育培訓(xùn)市場特性而言，至善基金認為由于細分行業(yè)分流效應(yīng)、異地復(fù)制難度大以及資金技術(shù)門檻低等特點，行業(yè)天然較為分散，且相關(guān)培訓(xùn)機構(gòu)小而多，教育行業(yè)市場中難以形成具備統(tǒng)治性力量的公司。藝術(shù)教育市場作為更加垂直細分的市場，市場分散程度可見一斑，難以實現(xiàn)異地復(fù)制。
藝術(shù)教育市場中消費者對于教育培訓(xùn)機構(gòu)的要求是定制化和個性化，這也是教育行業(yè)的一大特點。相關(guān)機構(gòu)也轉(zhuǎn)向綜合化、多元化發(fā)展，專業(yè)教育機構(gòu)將突出差異化，進行連鎖經(jīng)營，大型機構(gòu)進行資源整合重組，收購其他教育機構(gòu)；中小機構(gòu)面臨著人才缺乏、教學(xué)科研力量薄弱以及抵御風(fēng)險能力低下的隱患，在行業(yè)“大洗牌”中步履維艱。由此培訓(xùn)機構(gòu)的行業(yè)集中度會在未來有顯著提升，目前正是很好的進入點。
圖：我國藝術(shù)教育培訓(xùn)機構(gòu)增速
三、市場真容如管中窺豹
單從K12培訓(xùn)領(lǐng)域來測算：（1）需求端：萬億市場剛性需求，三四線城市爆發(fā)在即。中小學(xué)階段共有1.63億學(xué)生和3.26億家長。至善基金測算2017/2020年K12課外培訓(xùn)行業(yè)市場規(guī)模約7000億元和1.2萬億元，3年CAGR約18%。至善基金預(yù)計一線、二線和三四線城市未來5年CAGR約10%、20%和30~50%。（2）供給端：市場份額高度分散，從完全競爭走向寡頭競爭。行業(yè)目前競爭格局高度分散，處于完全競爭狀態(tài)。目前全國約20萬家中小學(xué)培訓(xùn)機構(gòu)，新東方、好未來兩大巨頭的收入占比僅約2%。市場份額有望加速向擁有優(yōu)秀教研師資和優(yōu)質(zhì)教學(xué)質(zhì)量的公司集中，競爭格局有望從完全競爭走向寡頭競爭。
按此邏輯向下滲透到藝術(shù)培訓(xùn)市場，至善基金可大膽假設(shè)參數(shù)變量來估測市場體量，主要通過中小學(xué)生人數(shù)*人均藝術(shù)培訓(xùn)支出*藝術(shù)培訓(xùn)參與率相乘得出。
圖：估算假設(shè)
關(guān)于變量1中小學(xué)生人數(shù)的測算，主要是基于歷史數(shù)據(jù)而展開的。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，我國中小學(xué)生人數(shù)在經(jīng)歷了長時間的下降之后，于 2014 年開始有所緩慢回升，保持著較為穩(wěn)定而緩慢的增速。我們假設(shè)未來中小學(xué)生人數(shù)將保持 1.5%CARG的增速增加。
關(guān)于變量2人均藝術(shù)培訓(xùn)花費的測算，根據(jù)17年度行業(yè)報告數(shù)據(jù)，其中各花費區(qū)間的數(shù)值計算 2017 年人均藝術(shù)培訓(xùn)花費為 4875元。未來隨著藝術(shù)加入中考等政策的落實，藝術(shù)教育的花費將會不斷增加。至善基金預(yù)計保持 5%CARG的增速增長。
關(guān)于變量3培訓(xùn)參與率的測算，根據(jù)17年行業(yè)白皮書報告數(shù)據(jù)，概念培訓(xùn)參與率為10.82% ，并預(yù)計將穩(wěn)步呈現(xiàn)增長趨勢，增速為1.5%CARG。
基于如上三個重要變量的假設(shè)前提，至善基金預(yù)測出我國少兒藝教市場將保持 10%以上的增速成長，其中 2020 年預(yù)計市場可達到 1308.93 億，同比增長 17.23%。
圖：中國K12藝術(shù)培訓(xùn)市場預(yù)測
中國教育行業(yè)一直是資本市場的寵兒，據(jù)統(tǒng)計，2014年以來，VC/PE對教育市場頻頻投資，無論是投資總額還是投資案例，均不斷攀升。截至2018年6月，已發(fā)生137起教育行業(yè)投資案例，投資總額已達25.7億美元，這已經(jīng)超過了2017年全年的15.8億美元。2018年上半年投資案例數(shù)量來看，STEAM教育、職業(yè)教育和早教市場分別占據(jù)了投資熱點的前三名。此次至善基金也著力與該領(lǐng)域的資本探試與投資。
圖：中國教育培訓(xùn)投資一覽
他山之石可以攻玉
在歐美等發(fā)達國家，藝術(shù)教育十分普及，他們會將此作為一個人的基本素養(yǎng)，目前該市場發(fā)展較為成熟。這個過程中與國家政策的推廣和藝術(shù)標準的普及密切相關(guān)。我國藝術(shù)教育市場仍處于初步發(fā)展階段，對標歐美等發(fā)達國家藝術(shù)教育市場的發(fā)展歷程，對于我國未來市場發(fā)展有著重要的借鑒意義。
美國市場：藝術(shù)課程標準出臺，合法化+規(guī)范化造就系統(tǒng)化市場
國家意志保駕護航，藝術(shù)教育發(fā)展“板上釘釘”?？v觀美國藝術(shù)教育的發(fā)展歷程，與國家政策的推波助瀾有著重要關(guān)聯(lián)。在美國提出“以學(xué)科為基礎(chǔ)”的發(fā)展方式后，于 1994 年運用立法程序通過了《2000 年目標:美國教育法》；同年全國藝術(shù)教育協(xié)會聯(lián)盟出臺《藝術(shù)教育國家標準》。包含音樂、視覺藝術(shù)、舞蹈、戲劇四門學(xué)科。這四門學(xué)科的課程標準由音樂教育者全國大會(MENC)，國家舞蹈協(xié)會(NDA)，美國戲劇與教育聯(lián)盟(AATE)，國家藝術(shù)教育協(xié)會(NAEA)制定。二者的頒布與提出證明了美國藝術(shù)教育正在步入規(guī)范化和系統(tǒng)化，同時也表明美國政府對于藝術(shù)教育的重視程度，已經(jīng)從原本觀念層面轉(zhuǎn)變到具體保障措施的出臺。
英國市場：藝術(shù)教育“從小抓起”，大中小學(xué)體系銜接有序
大中小學(xué)藝術(shù)教育體系銜接有序，全學(xué)段領(lǐng)略藝術(shù)教育。英國的藝術(shù)教育已經(jīng)形成了從小學(xué)至大學(xué)期間，整個教育階段的全學(xué)段藝術(shù)教育體系。在小學(xué)-初中 9 年期間，現(xiàn)行藝術(shù)教育課程標準明確的 9 門課程基礎(chǔ)課程分別是：藝術(shù)與設(shè)計、公民、計算、設(shè)計與技術(shù)、外語、地理、歷史、音樂和體育，其中藝術(shù)類課程占據(jù)三分之一；高中階段藝術(shù)領(lǐng)域進一步擴展，新增選修領(lǐng)域；高等教育期間為學(xué)生開設(shè)的普通藝術(shù)類公共選修課程基本上已經(jīng)達到了規(guī)范專業(yè)課程的標準。整個小中大學(xué)藝術(shù)教育體系銜接有序，貫徹自如。
法國市場：注重靈感與美感的法式情懷
法國的幼兒教育更偏重音樂和美術(shù)。所有的幼兒園將美術(shù)教育視為教育的根本，80%以上的幼兒課程都和美術(shù)有關(guān)。在日常培養(yǎng)過程中，為培養(yǎng)孩子們的創(chuàng)造力和想象力，對于參觀和旅行之類的課外活動尤為重視。在其他地理、音樂等科目中，積極鼓勵孩子們充分運用想象力，創(chuàng)造出具有獨特個性的作品，以此培養(yǎng)孩子對藝術(shù)的熱愛。主要依托幼教和日常培養(yǎng)方式。
日本市場：家庭氛圍至關(guān)重要
日本進行藝術(shù)教育的方式旨在培養(yǎng)高尚的藝術(shù)情趣。一方面在學(xué)校教育中，注重因材施教、提倡個性化教育，提高學(xué)生的整體素質(zhì)，從“純粹藝術(shù)”教育中解脫出來；另一方面在家庭氛圍中受到潛移默化的影響。家庭教育中注重實踐和動手能力、活動能力的培養(yǎng)。
