2016年，我國汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)較快增長，產(chǎn)銷總量分別完成2811.9萬輛和2802.8萬輛。隨著車企的快速擴張，車企的規(guī)模也一再擴大。與此同時，車企的負債額也急劇上揚。

《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，20家車企去年負債高達8098億元，平均負債率為63%。有13家車企的資產(chǎn)負債率超過60%，且安凱客車、金杯汽車的資產(chǎn)負債率更是超過80%，分別達到84%和94%。

有分析師對記者表示，整車制造業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，資金投入量較大，因此合理的資金配置對其發(fā)展具有重要影響。我國上市車企的資產(chǎn)負債比率與歐美發(fā)達國家相比相對偏低，雖然降低了企業(yè)的財務風險，但同時也不利于企業(yè)發(fā)揮財務杠桿的效應。未來，汽車廠商未來如何調(diào)整產(chǎn)能布局、如何整合營銷渠道、如何應對外資品牌的強勢競爭是中國汽車廠商都將面臨的重大難題。

20家車企去年負債8098億元

《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月26日，已經(jīng)發(fā)布2016年年報的20家上市車企負債高達8098億元，平均負債率為63%。

具體來看，上汽集團、比亞迪和長安汽車這三家車企的負債總額最高，分別為3555億元、897億元和632億元，這三家車企的資產(chǎn)負債率為60%、62%和59%。

而資產(chǎn)負債率最高的三家車企為金杯汽車、安凱客車和小康股份，分別為94%、84%和77%。

其中，金杯汽車的負債總額高達107億元。事實上，2016年金杯汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為-2.08億元，同比驟降683.03%。而其94.%的資產(chǎn)負債率也達到了金杯汽車自2010年以來的最高值。

記者觀察到，盡管2016年金杯汽車的營業(yè)收入增長了1.6億元，但金杯汽車仍出現(xiàn)2億元的虧損。據(jù)其在此前發(fā)布的業(yè)績預告表明，2016年的虧損主要由整車銷量大幅下降和其下屬俄羅斯子公司虧損所導致，而從其合并利潤表提供的數(shù)據(jù)來看，虧損的原因主要是營業(yè)成本、稅金及附加和財務費用的增長。

根據(jù)金杯汽車的年報，公司去年的擔保總額為30億元，擔?？傤~占公司凈資產(chǎn)的比例為455.05%。中國社科院經(jīng)濟所王桂虎在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于上市公司來說，擔保實質上是隱性債務的一種形式，因此如果擔保占凈資產(chǎn)比重較高，就表明上市公司的債務較高。

另外，數(shù)據(jù)顯示，有14家車企2016年的負債規(guī)模高于2015年的負債規(guī)模。同時，資產(chǎn)負債率超過65%的車企還有東風汽車、曙光股份、江淮汽車、中國重汽和力帆股份。

對于車企普遍存在的高負債，有業(yè)內(nèi)人士指出，近幾年我國汽車產(chǎn)銷兩旺，各車企業(yè)務規(guī)模增長比較大，導致負債絕對數(shù)增長比較快。盡管車市向好讓車企的盈利能力提高，但短期債務問題還難以解決。

上汽集團負債額占四成

值得一提的是，2016年上汽集團負債總額達到3555億元，僅其一家公司的負債就超過了20家公司負債總數(shù)的四成。

記者翻閱上汽集團2016年年報發(fā)現(xiàn)，令公司負債額高企的5個項目分別是應付賬款1047億元；預收款項226.76億元；其他應付款453.68億元；吸收存款及同業(yè)存放431.46億元；一年內(nèi)到期的非流動負債86.74億元。

對于上汽集團的高負債，有公司證券部門人士向記者解釋道：“公司汽車銷量不斷增加的同時，汽車銷售貸款規(guī)模也在逐步擴大，主要體現(xiàn)在應收賬款的大幅度增長，由此帶來的財務收款風險也相應增加。公司管理者必須對此高度重視，加強對應收賬款的管理力度的同時，加快賬款的回籠?！?/p> 記者注意到，公司從2010年資產(chǎn)負債首次突破千億元，達到1470.94億元。到了2015年負債總額就已增至3007.13億元。

對于上汽集團負債的增長，上述人士表示，快速擴張是企業(yè)負債高的重要推手，上汽集團的快速發(fā)展也離不開債務的助力?？傮w而言，公司的資本結構趨于穩(wěn)定、合理，償債能力有保障，總體償債風險不高。

業(yè)內(nèi)普遍認為，近年來上汽在加強與國際知名車企合作的同時，還不斷完善自主品牌的研發(fā)生產(chǎn)，生產(chǎn)線、研發(fā)部門、銷售渠道等各領域都投入大量人力、物力、財力。下一步應該在加強庫存管理、提高總資產(chǎn)報酬率以及加強對應收賬款的管理方面下大氣力，準確把握產(chǎn)銷節(jié)奏，大力改善營運情況的結構和效益。