[摘要]體育行業(yè)創(chuàng)新層公司集中分布在電競賽事運營、體育場館建設(shè)與運營領(lǐng)域。創(chuàng)新層公司未來在融資、交易制度方面有望優(yōu)先試點，制度紅利可期。

5月30日，新三板2017年分層調(diào)整名單正式出爐。新名單公布后，共有1393家企業(yè)入選創(chuàng)新層，占新三板掛牌公司總數(shù)的12.39%。

體育版塊方面，電競公司異軍突起，行業(yè)巨頭英雄互娛與網(wǎng)映文化新晉新三板創(chuàng)新層，同時入選的還有連鎖健身運營公司亞特體育，以及體育場館建造與運營公司博德維。而歐迅體育、體育之窗曾入圍首批新三板創(chuàng)新層名單的公司被調(diào)回至基礎(chǔ)層。在保層失敗的體育公司中，歐迅體育暫未公布2016年年報。

目前除萬國體育與歐迅體育之外，新三板體育公司已相繼披露了2016年度報告。從年報數(shù)據(jù)看，目前新三板體育行業(yè)掛牌公司規(guī)模普遍較小，在體育細分行業(yè)中，電子競技、體育消費品、體育健身等領(lǐng)域的公司凈利潤增速較為靠前。新三板體育板塊的此次分層調(diào)整也在一定層面上反映了2016年體育掛牌公司的發(fā)展與盈利情況。

電競賽事實現(xiàn)流量爆發(fā)向職業(yè)體育靠攏 賽事運營方最為受益

電子競技是國家體育總局批復(fù)的第78項體育運動，并已作為正式項目進入2022年杭州亞運會。

游戲自身的演進、政策與資本的推動以及直播平臺的興起驅(qū)動了電競運動從小眾走向主流。2015年末開始，越來越多的游戲廠商將電競從游戲部門獨立出來，一定程度上實現(xiàn)了電競和游戲的分離，電競賽事開始脫離游戲成為獨立發(fā)展的體育化賽事。

2013到2015年，國內(nèi)電競賽事數(shù)量增長超過80%。2016年國內(nèi)電競用戶人數(shù)達1.25億人(不包括移動電競用戶)，2018年國內(nèi)電競用戶數(shù)將達到1.9億人，年復(fù)合增長率達24.69%。隨著國內(nèi)電競用戶數(shù)快速增長，電競產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了流量爆發(fā)。

電競產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式

電競賽事上游包括游戲研發(fā)與發(fā)行;中游包括賽事主辦、承辦與運營;賽事下游包括媒體和各類直播平臺;產(chǎn)業(yè)鏈末端則是電競觀眾以及廣告商與贊助商。賽事運營方是電競產(chǎn)業(yè)爆發(fā)最直接的受益者，也是產(chǎn)業(yè)鏈最容易變現(xiàn)的部分;但賽事運營的技術(shù)門檻和經(jīng)驗要求較高，2015年國內(nèi)電競賽事運營市場規(guī)模約為2億元，2016年同比增長500%，達到12億元。

賽事運營龍頭崛起 英雄互娛與網(wǎng)映文化高調(diào)現(xiàn)身新三板創(chuàng)新層

英雄互娛以132.73億元的市值位列此次新三板創(chuàng)新層榜單的第7位。2016年公司上線多款自研和代理游戲，用戶活躍度與多款游戲流水市場表現(xiàn)較好。受此積極影響，公司年內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入 9.36 億元，較上年同期增長 773.18%，歸屬于母公司凈利潤 5.32 億元，同比增長 2587.59%。

作為電競內(nèi)容提供方，一方面，英雄互娛專注移動電競游戲產(chǎn)品開發(fā)、運營：2016 年公司自研或代理發(fā)行了《巔峰戰(zhàn)艦》、《影之刃 2》、《無盡爭霸》等產(chǎn)品，其中《影之刃 2》作為硬核動作手游的代表作上線即成為首個獲得蘋果全品類推薦的游戲。另一方面，英雄互娛也在打造頂級移動電競賽事，布局移動電競?cè)a(chǎn)業(yè)鏈：旗下HPL 英雄聯(lián)賽已成為亞洲地區(qū)最有影響力的移動電競賽事。

英雄互娛在資本運作方面也頗有一套打法。公司在一年半之內(nèi)完成五次定增，共募得 26.03 億元。同時，公司圍繞移動電競產(chǎn)業(yè)鏈整合核心資源，先后完成了對國內(nèi)首款 FPS 手機競技游戲《全民槍戰(zhàn)》開發(fā)商暢游云端、《天天炫舞》開發(fā)及發(fā)行商奇樂無限的收購。

網(wǎng)映文化2016年舉辦了諸多電競賽事

網(wǎng)映文化是國內(nèi)最早從事電競節(jié)目直播和賽事運營的綜合性平臺，提供宣傳+運營+直播+視頻制作“四位一體”的全方位服務(wù)。2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利分別為8664萬元和凈利623萬元，凈利潤同比增長234.95%。公司運營的電競賽事品牌包括英雄聯(lián)盟LSPL聯(lián)賽、WCS世界錦標賽(中國站)、風(fēng)暴英雄黃金聯(lián)賽、王者榮耀冠軍杯、爐石超級聯(lián)賽、英雄聯(lián)盟城市英雄爭霸賽等。

受益政策利好 亞特體育優(yōu)化私教模式凈利增速翻倍

2016年以來，為助力健身休閑業(yè)與場館運營業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)紅利相繼出臺。2016 年 7 月國家體育總局發(fā)布《體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，將健身休閑業(yè)、場館服務(wù)業(yè)作為發(fā)展的重點行業(yè)。鼓勵社會各種資本進入健身休閑業(yè)，支持體育健身企業(yè)開展社區(qū)健身設(shè)施的品牌經(jīng)營和連鎖經(jīng)營，推進體育場館的規(guī)?；?、專業(yè)化、市場化運營。2016 年 10 月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展健身休閑產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》，鼓勵發(fā)揮多層次資本市場作用，支持符合條件的健身休閑企業(yè)上市，加大債券市場對健身休閑企業(yè)的支持力度。

亞特體育擁有十六年的健身行業(yè)管理經(jīng)驗，通過運營直營連鎖健身俱樂部提供運動健身服務(wù)。截至 2016年底，公司立足陜西地區(qū)，共擁有 18 家健身俱樂部門店，其中年內(nèi)新設(shè)立門店 5 家。亞特體育通過自有門店直銷、市場渠道分銷、互聯(lián)網(wǎng)線上營銷等模式開展業(yè)務(wù)，主要收入來源為健身會籍費收入、健身私教收入、平臺產(chǎn)品收入。

亞特體育2016年凈利同比增長 184.83%

2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入6678.59 萬元，同比增長 42.43%;實現(xiàn)凈利潤 1469.52 萬元，同比增長 184.83%。優(yōu)化升級私教服務(wù)模式為提升公司業(yè)績注入了新的增長點，通過將私教服務(wù)模式由一對一拓展優(yōu)化為一對多的小團體私教訓(xùn)練營模式，有效地降低了私教授課及訓(xùn)練成本，擴大了私教消費群體范圍。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)私教收入 2347.62 萬元，較上年度增長 92.81%，成為公司業(yè)績增長的主力;同時隨著公司門店的增加，廣告推廣范圍擴大，公司廣告收入也有所增加。

亞特體育在未來發(fā)展的戰(zhàn)略重心是：加快市場開發(fā)力度快速形成規(guī)模提升品牌效應(yīng);順應(yīng)市場發(fā)展著力打造 O2O 亞特電子商務(wù)平臺，形成線上與線下互動體驗融合，開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)+健身休閑運營的新模式。2016年8月，亞特體育發(fā)行普通股股票400萬股，發(fā)行價格6元每股，募集金額2400萬。本次募集資金用途為公司市場規(guī)模擴張(新增門店)及互聯(lián)網(wǎng)線上平臺經(jīng)營建設(shè)。

氣膜體育場館日漸興起 博德維2016年營收近億

作為以體育場館建設(shè)為基礎(chǔ)，全面輻射場館投資及運營的企業(yè)，博德維結(jié)合氣膜技術(shù)和集裝箱建筑構(gòu)筑了顛覆概念的體育場館，包括羽毛球、網(wǎng)球、籃球、足球、冰球、游泳、健身等大眾體育場館。以上氣膜體育館在解決體育場館短缺問題的同時，也為防治霧霾提供了有效解決方案。

博德維建設(shè)的氣膜羽毛球場館

公司業(yè)務(wù)收入分為氣膜建筑系統(tǒng)銷售收入和體育場館運營收入。2016年公司的體育場館訂單比上年同期均有增加，年內(nèi)天津紅橋氣膜游泳館、雙鴨山—南山氣膜冰球館、沈陽氣膜足球項目已投入使用。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9884.60 萬元，比上年同期增長了52.60%;實現(xiàn)凈利潤 1656.47 萬元，比上年同期增長了 101.91%。截止報告期末，公司總資產(chǎn)為 1.5億元，較期初增長 112.78%，資產(chǎn)負債率為 38.40%。

博德維在未來新增的業(yè)務(wù)發(fā)展方向為：利用氣膜建筑技術(shù)自建泡泡體育場館，通過互聯(lián)網(wǎng)手段進行連鎖經(jīng)營;并在全民健身、冰雪運動、校園足球等領(lǐng)域推動大眾體育生態(tài)圈建設(shè)。

進入門檻愈加提升 創(chuàng)新層公司未來制度紅利可期

根據(jù)最新的分層情況，新三板體育行業(yè)分屬于創(chuàng)新層的公司還包括凱路仕、泛華體育、奧翔科技、新賽點。

依據(jù)股轉(zhuǎn)公司《分層管理辦法》，滿足以下條件之一的掛牌公司可以進入創(chuàng)新層：條件一：最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù));最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù));條件二：最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且年均復(fù)合增長率不低于50%;最近兩年營業(yè)收入平均不低于4000萬元;股本不少于2000萬股;條件三：最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元;最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元;做市商家數(shù)不少于6家;合格投資者不少于50人。除此之外，進入創(chuàng)新層的企業(yè)還需滿足治理結(jié)構(gòu)合理健全、合法合規(guī)等要求。若公司董秘沒有通過資格考試，公司也無法進入創(chuàng)新層。

綜合看來，體育行業(yè)創(chuàng)新層公司集中分布在電競賽事運營、體育場館建設(shè)與運營領(lǐng)域。創(chuàng)新層公司未來在融資、交易制度方面有望優(yōu)先試點，制度紅利可期。