[摘要]北京時間3月28日晚間，B站正式登陸美國資本市場，在納斯達克掛牌交易。
北京時間3月28日晚間，B站正式登陸美國資本市場，在納斯達克掛牌交易。
首日股價表現(xiàn)
B站開盤價為9.8美元，較11.5美元的發(fā)行價下跌14.78%，盤中一度下探至9.66美元。
B站股價隨后略有企穩(wěn)，以近乎于全天最高價的11.24美元收盤。這一股價較發(fā)行價下跌了0.26美元，跌幅為2.26%。
高管現(xiàn)場連線
在納斯達克現(xiàn)場，B站董事長、CEO陳睿向騰訊《一線》表示，未來游戲仍是B站營收十分重要的組成部分，但直播和廣告等其他業(yè)務(wù)的營收總和將有可能在未來超過游戲。
對于此次的募資，陳睿介紹稱，資金主要將用于三個方面：
1、增加技術(shù)的基礎(chǔ)建設(shè)，帶寬、服務(wù)器，用于承載更好的用戶體驗；
2、創(chuàng)作者的內(nèi)容生態(tài)；投入資源維護內(nèi)容生態(tài)，包括Bilibili激勵計劃等；
3、人才的吸引。諸如內(nèi)容策劃、內(nèi)容運營的人才，都是B站十分需要的。
在上市當(dāng)天，B站也分別對內(nèi)部員工和公開市場致信。
在公開信中，陳睿表示，B站的理想不變，“我相信有一天，我們將看到中國原創(chuàng)的動畫、游戲，受到世界范圍的歡迎；我相信有一天，我們將看到世界各國的網(wǎng)民，為咱們中國人的文化創(chuàng)意趨之若鶩。
在內(nèi)部信中，陳睿表示，對于一家公司，短期的股價會受到很多因素的影響，比如經(jīng)濟形勢、市場波動，而長期的股價才是一家公司真實能力的體現(xiàn)。
上市首日未能贏得信任
雖然陳睿在上市連線中重點強調(diào)美國投資者對B站理解很快，但頗為難看的開盤成績，還是證明了華爾街并沒有真正理解B站的價值。
目前B站有四種商業(yè)化模式，分別是手游、廣告、直播和增值服務(wù)及其他。其中，手游在2017年占到了B站凈營收的83.4%，而《Fate/Grand Order》和《碧藍航線》兩款熱門手游卻分別貢獻了手游營收的71.8%和12.7%
由此可以看出，在商業(yè)上，B站的營收結(jié)構(gòu)較為單一，尤其B站還是單一游戲下的單一營收結(jié)構(gòu)。這種并不健康的營收構(gòu)成，可能也正是華爾街當(dāng)前并不看好B站的原因。
顯然，B站在商業(yè)角度尚有諸多優(yōu)化空間。陳睿表示，未來游戲仍是B站營收十分重要的組成部分，但直播和廣告等其他業(yè)務(wù)的營收總和，將有可能在未來超過游戲。
只是，要達到這一目標(biāo)，仍尚需時日。根據(jù)招股書，直播僅占B站當(dāng)前總營收的7.1%，廣告占6.5%，其他收入占3%，均未成氣候。
對此，陳睿解釋稱，直播是去年才開始商業(yè)化的業(yè)務(wù)，而廣告今年才開始重點推進。
今年能否擴大這些營收的占比，或許是短期內(nèi)華爾街能否扭轉(zhuǎn)對B站認知的重要影響因素。
而最為重要的游戲，則需要證明其營收增長的持續(xù)性。在陳?？磥恚瑢τ贐站的目標(biāo)用戶即“Z世代”群體，游戲也幾乎是最為普遍的消費；這時，持續(xù)推出契合“Z世代”用戶的新游戲，對于B站，至關(guān)重要。
（“Z世代”，是B站創(chuàng)造的新名詞。按照B站的解釋，“Z世代”是中國出生在1990年至2009年之間的一代人；他們通常接受過高質(zhì)量教育，對科技很感興趣，同時對文化產(chǎn)品有強烈需求，希望獲得自我表達和社交互動的途徑。）
B站的業(yè)績表現(xiàn)
3月3日，嗶哩嗶哩（B站）向美國證券交易委員會（SEC）提交了F-1招股書。
數(shù)據(jù)顯示，凈營收從2015年的1.31億元人民幣（2010萬美元）增長至2016年的5.233億元人民幣（8040萬美元），以及2017年的24.684億元人民幣（3.794億美元）。
2015、2016和2017年，凈虧損分別為3.735億元人民幣（5740萬美元）、9.115億元人民幣（1.401億美元）和1.838億元人民幣（2820萬美元）。
與此同時，游戲是B站目前收入占比最大的業(yè)務(wù)，在2017年占總收入的83.4%。直播業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)起步較晚，分別占比7.1%和6.5%。
2017年排名前三的營業(yè)成本主要是收入分成成本9.26億元人民幣（占總成本48.3%），帶寬服務(wù)器成本4.69億元人民幣（占總成本24.4%）以及內(nèi)容和版權(quán)成本2.62億元人民幣（占總成本13.6%）。
B站近10年的上市之路
嗶哩嗶哩初創(chuàng)于2008年，被粉絲稱為“B站”，B站的特色是懸浮于視頻上方的實時評論功能，愛好者稱其為“彈幕”，讓其成為極具互動分享和二次創(chuàng)造的文化社區(qū)。
2011年，獵豹移動聯(lián)合創(chuàng)始人陳睿作為天使投資人加入B站，隨后的2014年以董事長身份正式加入B站。
2013年10月和2014年10月，IDG資本前后投入數(shù)百萬美元和數(shù)千萬美元。
2015年8月，掌趣科技向B站出資1222.72萬元占股0.71%。、
2015年11月，B站又獲得數(shù)億元D輪融資，投資方包括騰訊、華人文化產(chǎn)業(yè)基金、H Capital、正心谷創(chuàng)新資本等機構(gòu)。
在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)上，董事長兼CEO陳睿持股21.5%，為第一大股東；創(chuàng)始人兼總裁徐逸持股13.1%；副董事長兼COO李旎持股3.7%。在主要機構(gòu)投資者中，華人文化 (CMC)持股12.8%，位列第一；正心谷創(chuàng)新資本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君聯(lián)資本(5.9%)、騰訊公司(5.2%)分列二至五位。
從2014年開始，B站開啟游戲聯(lián)運和代理發(fā)行業(yè)務(wù)，成功推出《夢100》、《FGO》、《碧藍航線》多款業(yè)內(nèi)知名游戲，并幫助《陰陽師》、《崩壞3》等產(chǎn)品獲得成功，是當(dāng)前國內(nèi)最大的二次元游戲發(fā)行平臺。
今年3月3日，嗶哩嗶哩（B站）向美國證券交易委員會（SEC）提交了F-1招股書，計劃在紐約股票交易所IPO（首次公開招股），融資4億美元，代碼為“BILI”。
