湖北日?qǐng)?bào)全媒記者 林建偉
上市公司是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。境內(nèi)上市公司總數(shù)多年蟬聯(lián)中部第一的湖北，今年被安徽和湖南超越，退居第三。沖刺IPO，鄂企步伐緣何慢下來(lái)了？未來(lái)如何發(fā)力？
今年僅上市兩家企業(yè) 中部第一讓位
今年以來(lái)，IPO審核再次提速，上市排隊(duì)“堰塞湖”現(xiàn)象得到緩解。不過(guò)，快節(jié)奏伴隨著高門檻。
今年，我省有4家企業(yè)申報(bào)IPO，其中海特生物和瀛通通訊順利上市，嘉必優(yōu)和如意情則被否；50%的通過(guò)率，低于全國(guó)80%的平均水平。
受挫不僅僅是在證監(jiān)會(huì)審核環(huán)節(jié)，也有公司在報(bào)會(huì)前主動(dòng)退回申請(qǐng)。今年7月，被稱為新三板“扶貧第一股”的宏源藥業(yè)發(fā)布公告，公司決定撤回申請(qǐng)文件終止IPO。其理由是目前證監(jiān)會(huì)反饋工作任務(wù)尚未完成，清理難度較大，公司重新調(diào)整上市計(jì)劃。
截至目前，我省共有上市公司97家，保持多年的中部總數(shù)第一，被安徽和湖南超越。來(lái)自證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，湖南和安徽今年分別上市15家和9家，總數(shù)均為102家。
后勁發(fā)展也堪憂。目前，我省在證監(jiān)會(huì)審核的企業(yè)13家，同樣落后于安徽（22家）和湖南（14家）。
作為多層次資本市場(chǎng)的基石，新三板是培育輔導(dǎo)上市后備的搖籃。2013年，東湖高新區(qū)與上海張江高科、天津?yàn)I海新區(qū)一起，進(jìn)入新三板首批擴(kuò)容名單。
然而，隨著后來(lái)新三板全面擴(kuò)容，我省先發(fā)優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有持續(xù)多久。截至目前，我省新三板掛牌企業(yè)404家，被福建（405家）超越，由長(zhǎng)期保持的全國(guó)第七位退居全國(guó)第八位。
省社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)葉學(xué)平表示，這與我省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)。國(guó)內(nèi)新上市多為創(chuàng)新型企業(yè)，而我省重化工業(yè)比重大，創(chuàng)新型企業(yè)相對(duì)較少，到證監(jiān)部門報(bào)輔企業(yè)不足。
一家股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，省內(nèi)部分企業(yè)上市意識(shí)不強(qiáng)，小富即安思想較為嚴(yán)重。有些企業(yè)股份制改造需要規(guī)范財(cái)務(wù)、補(bǔ)繳稅收、提升環(huán)保，企業(yè)不愿加大投入。
兩大硬傷成“絆腳石”
關(guān)聯(lián)交易和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不合理，成為鄂企沖刺IPO的兩大“絆腳石”。
對(duì)于嘉必優(yōu)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委從關(guān)聯(lián)交易、重大依賴、生產(chǎn)資質(zhì)等方面提出質(zhì)疑。如意情則在現(xiàn)金回款、內(nèi)控制度、經(jīng)銷商模式、設(shè)備投資下降等方面受到發(fā)審委質(zhì)疑。
公報(bào)顯示，如意情的主營(yíng)業(yè)務(wù)為鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化培植及銷售，公司主要產(chǎn)品為金針菇，海鮮菇、白玉菇、蟹味菇、杏鮑菇與雙孢菇現(xiàn)處于小批量研發(fā)試產(chǎn)階段。據(jù)披露，公司2014-2016年度單位成本分別為5.51元/公斤、4.67元/公斤、4.33元/公斤，其中單位成本明細(xì)項(xiàng)目中折舊費(fèi)分別為1.36元/公斤、1.13元/公斤、1.07元/公斤。2016年通過(guò)第三方回款2.07億元，未簽訂合同直接銷售443.14萬(wàn)元。
對(duì)此，發(fā)審委提出多達(dá)10項(xiàng)質(zhì)疑，包括折舊費(fèi)逐年降低原因；2014年度向四家經(jīng)銷商以低于成本價(jià)銷售的原因；接受經(jīng)銷商通過(guò)第三方支付的理由；未簽訂合同直接銷售，如何核查銷售的真實(shí)性等。
湖北證監(jiān)局副局長(zhǎng)余輝表示，通過(guò)對(duì)今年IPO審核情況分析，審核重點(diǎn)主要關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和合理性，以及通過(guò)這個(gè)基礎(chǔ)來(lái)判斷企業(yè)未來(lái)的持續(xù)盈利能力。“有的企業(yè)凈利潤(rùn)規(guī)模盡管很高，但如果真實(shí)性經(jīng)不起核查，肯定是沒(méi)法通過(guò)審核?！庇噍x說(shuō)。
同時(shí)，有些企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合理性存在疑問(wèn)，采購(gòu)或銷售不符合基本的商業(yè)邏輯，比如偶然性的大客戶大訂單、突擊確認(rèn)收入、關(guān)聯(lián)交易占比較大、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與可比公司存在差異沒(méi)有合理解釋等。
省社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)葉學(xué)平說(shuō)，從國(guó)內(nèi)情況看，商業(yè)賄賂、股權(quán)糾紛、刑事犯罪等不合規(guī)問(wèn)題，也是企業(yè)上市的硬傷。
股權(quán)投資催化宜謀長(zhǎng)遠(yuǎn)
沖刺IPO，湖北如何更好發(fā)力？
余輝建議，企業(yè)改制是基礎(chǔ)工作，改得好不好直接影響企業(yè)未來(lái)上市進(jìn)程，這些工作有些需要地方政府出面支持，幫助解決。
去年，證監(jiān)會(huì)建立貧困地區(qū)企業(yè)IPO“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”的綠色通道政策，鄖陽(yáng)區(qū)積極對(duì)接資本市場(chǎng)，引入了6家擬實(shí)施IPO的企業(yè)遷址。
不過(guò)，從宏源藥業(yè)主動(dòng)撤出IPO申請(qǐng)來(lái)看，綠色通道并非那么“暢通”?！癐PO嚴(yán)格審核趨勢(shì)不會(huì)改變，地方政府在招商引資、推進(jìn)企業(yè)上市過(guò)程中，要重視提高企業(yè)質(zhì)量?！庇噍x建議。
近三年，安徽共上市企業(yè)22家。省內(nèi)某業(yè)內(nèi)人士曾做過(guò)調(diào)研，他認(rèn)為，本輪安徽上市工作成績(jī)顯著，一是上市苗子培育得力，2008年金融危機(jī)后，安徽承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，引進(jìn)了不少科技型企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年培育，這些企業(yè)成為本輪上市的中堅(jiān)力量；二是股權(quán)投資快速發(fā)展，提升企業(yè)管理水平，成為上市催化劑。以泰禾光電為例，截至三季度，前五大股東中，有四家為股權(quán)投資企業(yè)，包括天津弘毓企業(yè)管理合伙企業(yè)和烏魯木齊海達(dá)陽(yáng)明股權(quán)投資管理有限公司等。
對(duì)此，信中利資本集團(tuán)董事長(zhǎng)汪潮涌表示，要以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待湖北上市工作?！澳壳昂睉?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，吸引了長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金和其他的股權(quán)投資基金深度融合，這些創(chuàng)新型企業(yè)會(huì)厚積薄發(fā)，三、五年后將會(huì)有一批創(chuàng)新型企業(yè)與資本市場(chǎng)對(duì)接?！?/p>
新三板掛牌企業(yè)璟泓科技，正苦練內(nèi)功。2014年以來(lái)進(jìn)行了多次定向增發(fā)，引進(jìn)了深圳創(chuàng)投紅土基金、天風(fēng)天睿等多家知名股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。公司董事長(zhǎng)王健斌表示，希望利用股權(quán)投資力量，幫助企業(yè)規(guī)范管理，提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
按我省規(guī)定，企業(yè)上市成功后將獲得200萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。事實(shí)上，企業(yè)在股改過(guò)程中，或面臨補(bǔ)稅、環(huán)保等多個(gè)難題，資金壓力極大。浙江、深圳等地根據(jù)企業(yè)上市進(jìn)程，分階段給予獎(jiǎng)勵(lì)，值得湖北借鑒。
延伸閱讀：
首次公開(kāi)募股（Initial Public Offerings，簡(jiǎn)稱IPO）是指一家企業(yè)或公司 （股份有限公司）第一次將它的股份向公眾出售（首次公開(kāi)發(fā)行，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式）。
通常，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證監(jiān)會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。有限責(zé)任公司在申請(qǐng)IPO之前，應(yīng)先變更為股份有限公司。
