碧桂園控股有限公司（02007.HK）3月20日披露全年業(yè)績(jī)，2017年，碧桂園實(shí)現(xiàn)合同銷售金額人民幣5508億人民幣（下同），同比增長(zhǎng)78.3%，合同銷售面積6606萬平方米，領(lǐng)跑行業(yè)，并成為首個(gè)年銷售額破5000億元的房企。

報(bào)告期內(nèi)，碧桂園實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2269億元，毛利587.9億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)48.2%，82.4%，毛利率企穩(wěn)回升，增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn)至25.9%，股東應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)到260.6億元，大幅增長(zhǎng)126.3%。

凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)兩年為正

碧桂園的高增長(zhǎng)離不開在中國(guó)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的均衡布局，在國(guó)家分級(jí)調(diào)控背景下， 2017年，按目標(biāo)市場(chǎng)分，目標(biāo)一二線和目標(biāo)三四線的銷售對(duì)集團(tuán)貢獻(xiàn)各占一半。

受益于碧桂園集團(tuán)前期充足的土地儲(chǔ)備，優(yōu)良的內(nèi)控管理及高周轉(zhuǎn)的策略，集團(tuán)在高速發(fā)展的同時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)健。截至2017年底，碧桂園加權(quán)平均融資成本下降44個(gè)基點(diǎn)至5.22%，期末加權(quán)平均融資成本連續(xù)五年下降，至歷史最低水平；凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為正且表現(xiàn)優(yōu)異。2017 年銷售樓款現(xiàn)金回籠5003.3億元,回款率91%，扣除支付土地款、工程款等經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出后,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為240.8億元,延續(xù)2016年凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正態(tài)勢(shì)，做到了經(jīng)營(yíng)效益和風(fēng)險(xiǎn)管控的得當(dāng)平衡。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，碧桂園可動(dòng)用現(xiàn)金約人民幣1484.0億元，達(dá)上市以來最高水平，同比增長(zhǎng)54%，在宏觀調(diào)控收緊、短期資金償還壓力增大的情況下，有力地保證了經(jīng)營(yíng)的良性循壞，支撐了規(guī)模的積極擴(kuò)張。

另有約人民幣2485.1億元銀行授信額度尚未使用，運(yùn)營(yíng)資本充足，獲評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)調(diào)升企業(yè)信用評(píng)級(jí)至投資級(jí)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步加強(qiáng)。

碧桂園自上市以來，在融資方面一直強(qiáng)調(diào)“做好長(zhǎng)中短期資金組合”，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),保持現(xiàn)金充裕的同時(shí)，通過加快周轉(zhuǎn)，加強(qiáng)自身“造血”功能。

股東應(yīng)占利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)126.3%

在房地產(chǎn)普遍增收不增利的背景下，2017年全年，碧桂園股東應(yīng)占利潤(rùn)260.6億元，核心凈利潤(rùn)246.9億元，同比均翻番，分別達(dá)126.3%和106%。碧桂園預(yù)計(jì)，隨著已銷售面積進(jìn)一步交付，未來利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)可期。

中金在2月發(fā)研報(bào)表示，碧桂園“新的一年，以爆發(fā)性的盈利增長(zhǎng)為開始”，預(yù)測(cè)2017-2019年碧桂園核心凈利潤(rùn)將分別增至223億元、333億元和469億元，分別同比增長(zhǎng)86%、49%和41%，反映出2016-2018年的快速合同銷售增長(zhǎng)。

此前一周，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)，預(yù)測(cè)碧桂園17年到19年的復(fù)合增長(zhǎng)率在60%左右。鑒于碧桂園的高周轉(zhuǎn)和市場(chǎng)整合能力，調(diào)高目標(biāo)價(jià)56%至19港元，評(píng)級(jí)調(diào)升至優(yōu)于大市。

高質(zhì)量增長(zhǎng)獲多方認(rèn)可，2017年，碧桂園還成功躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)、成為恒生指數(shù)成份股。

受益于盈利增長(zhǎng)，碧桂園2017年派息大幅提升，宣布派發(fā)末期股息每股24.95分，全年合計(jì)每股派息39.97分,同比增長(zhǎng)133.5%。

農(nóng)歷雞年，碧桂園領(lǐng)漲藍(lán)籌股，漲幅超過200%，大幅跑贏大盤40%的漲勢(shì)，成為 2017 農(nóng)歷年間上漲幅度最大的藍(lán)籌股。碧桂園股價(jià)在近24個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)上升逾23.4%，至3月19日收盤價(jià)16.2港元，領(lǐng)漲內(nèi)房股。