“深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒，國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》。”李克強(qiáng)總理在8月16日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上明確表示。

平安證券認(rèn)為，假設(shè)深港通開通后，深股通即北上資金使用額度能達(dá)到滬股通目前的水平，即1498億元，占目前深市總流通市值14萬億的比例只有1%。并且，從滬港通情況來看，港股通總額度使用率已達(dá)81%，南下資金的熱情更高，因此深港通實(shí)施后A股的資金可能是凈流出，不過影響微乎其微。長(zhǎng)期來看資金到底是會(huì)呈現(xiàn)南向還是北向的凈流入，取決于深市和港市的強(qiáng)弱對(duì)比關(guān)系。

短期對(duì)A股信心有提振作用：由于滬港通催化了A股上一輪牛市行情，雖然深港通對(duì)A股資金的實(shí)際影響十分有限，但從市場(chǎng)心理和行為角度考慮，對(duì)市場(chǎng)信心有提振作用，預(yù)計(jì)短期會(huì)帶來一部分場(chǎng)外資金流入，并推動(dòng)市場(chǎng)的反彈行情。

利用AH股價(jià)差套利空間有限：截至目前，滬港通并沒有促進(jìn)兩地上市公司A股與H股股票價(jià)格的收斂，利用AH股價(jià)差套利空間有限?！耙粌r(jià)定律”失敗的主要原因是：1）金融市場(chǎng)環(huán)境、退市機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等差異的存在；2）滬港通額度對(duì)存量資金影響有限；3）交易成本的限制。由于目前深市A+H股溢價(jià)程度較高達(dá)96%，深港通推出后在短期內(nèi)對(duì)AH股抹平溢價(jià)的有一定作用，但套利空間有限。

深港兩地的估值差異短期不會(huì)明顯收斂：深圳成份指數(shù)板塊平均PE為76.51倍，恒生小型股指數(shù)板塊平均PE為19.80倍。從滬港通的經(jīng)驗(yàn)來看，開通至今的近兩年時(shí)間，滬港兩地的估值差異并沒有因?yàn)闇弁ǖ拈_通而收斂，反而進(jìn)一步擴(kuò)大。估值差異的原因與AH股價(jià)差存在的原因類似，深港通開通后兩地的估值差異短期不會(huì)明顯收斂，長(zhǎng)期有待市場(chǎng)環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)、退出機(jī)制等制度的完善等因素，兩地的估值差異才會(huì)逐漸收斂。

長(zhǎng)期有利于建立成熟的金融市場(chǎng)：深港通的開通使得深市和港市資金得到一定程度自由流動(dòng)，長(zhǎng)期來看，必將改善A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)之間差異顯著的估值體系。

利好券商板塊，但無法復(fù)制14年底滬港通開通后的大行情：深港通的開通，最直接的影響是市場(chǎng)交易活躍度將會(huì)得到提升，利好券商板塊。但無法復(fù)制14年底滬港通開通后的大行情，原因是：1）14年證券行業(yè)仍處于業(yè)務(wù)創(chuàng)新和加杠桿的過程中，而今年以來證券行業(yè)已開始轉(zhuǎn)入加強(qiáng)監(jiān)管和控制杠桿的階段；2）14年多重因素疊加，股市處于底部反轉(zhuǎn)邁向牛市的過程，滬港通只是其中一個(gè)催化劑，而目前股市并無因素支撐一個(gè)大牛市的產(chǎn)生，深港通的利好影響有限，只是階段性反彈。

平安證券認(rèn)為，2016年券商的基本面和2014年是截然不同的，2016年證券股的行情只能是脈沖式，難以有趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，所以今年證券行業(yè)投資策略只能是守株待兔，一旦行情出現(xiàn)難有大的買入機(jī)會(huì)。目前大部分券商估值仍處于歷史底部偏中樞區(qū)域，預(yù)計(jì)在深港通推出前，券商股仍然有反復(fù)，可以進(jìn)行波段操作，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市“投資評(píng)級(jí)。在關(guān)注標(biāo)的上，從幾個(gè)角度關(guān)注：一是彈性角度，關(guān)注西部證券、錦龍股份、東興證券；二是次新股角度，關(guān)注第一創(chuàng)業(yè)；三是國(guó)企改革角度，關(guān)注國(guó)元證券、興業(yè)證券；四是基本面和低估值角度，關(guān)注華泰證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，從滬港通看深港通影響幾何，滬港通開通以來成交量和價(jià)格事實(shí)上均低于預(yù)期。量能的不足體現(xiàn)是兩地投資風(fēng)格的差異，而AH折溢價(jià)不降反升主要是由于兩地不存在套利機(jī)制抹平其價(jià)格差異；滬股通和港股通估值差異并不太顯著；2014年底至今A股表現(xiàn)強(qiáng)于港股，賺錢效應(yīng)吸引資金繼續(xù)流入A股。深港通開通后對(duì)兩地市場(chǎng)或整體影響仍然有限，方向上整體利空A股利多港股，但認(rèn)為深港通的沖擊或略大于滬港通。一是恒生小型指數(shù)估值大約20倍左右，但深證1000市盈率為40倍，兩者之間估值差異較大。二是今年年初以來港股表現(xiàn)明顯強(qiáng)于A股，估值差異疊加賺錢效應(yīng)，或共同促使資金更偏向港股而非A股。

國(guó)聯(lián)證券建議，深股通主要關(guān)注以下投資機(jī)會(huì)：（1）相對(duì)稀缺個(gè)股，如白酒類五糧液、中藥類東阿阿膠以及國(guó)防軍工行業(yè)中航飛機(jī)；（2）低估值高股息類，主要有格力電器、雙匯發(fā)展等；（3）直接受益深港通開通的券商類個(gè)股，如國(guó)信證券、長(zhǎng)江證券等。 在港股通方面，以下三類標(biāo)的最為受益：（1）深港兩地上市的高折價(jià)率A+H股，包括浙江世寶、山東墨龍、東北電氣、新華制藥和海信科龍等；（2）受益開通的券商類標(biāo)的，包括香港交易所、海通國(guó)際、HTSC等；（3）低估值、高成長(zhǎng)、港股較A股的稀缺性標(biāo)的，具體包括信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、軟件開發(fā)、影視娛樂等。