8月28日，中國恒大（HK.3333）發(fā)布2017年度半年業(yè)績，多項核心指標(biāo)行業(yè)第一：上半年營業(yè)額1879.8億，同比大增114.8%；凈利潤231.3億，同比大增224%；截至6月30日公司總資產(chǎn)達14930億。業(yè)績大增的同時，恒大上半年實現(xiàn)凈負(fù)債率大幅下降近一半。

今年年初，恒大啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出要堅定實施發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。在發(fā)展戰(zhàn)略上，由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式上，由以往高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。此次恒大交出有史以來最好的半年報，反映其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著。

(中國恒大2017年度半年業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場)

半年凈利231億大增224%

半年報顯示，除了凈利潤大幅上漲至231億，上半年恒大實現(xiàn)核心業(yè)務(wù)利潤273億，同比大增249.6%，歸屬股東利潤188.3億，同比大增832%，股東回報率51.8%，同比增43.6個百分點，各項利潤指標(biāo)均創(chuàng)上市以來最高紀(jì)錄。

據(jù)了解，恒大上半年實現(xiàn)利潤大增，一方面是由于銷售高增長帶動營業(yè)收入大增，另一方面恒大近兩年大力度打造精品產(chǎn)品，不斷提升產(chǎn)品附加值。此外，恒大采用統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運營模式，大幅降低了營銷、管理、財務(wù)三大費用，上半年銷售及管理費用率同比大幅下降一半。

這些增效益、控成本舉措加上持續(xù)強勁的銷售，推動恒大利潤持續(xù)高增長。今年前七月，恒大銷售額2882.5億，同比大增56%，業(yè)內(nèi)預(yù)計其全年銷售將突破5000億。摩根士丹利、德意志銀行、美林美銀等國際投行均看好恒大盈利能力提升，德意志銀行預(yù)計，未來三年恒大盈利年復(fù)合增長率可達63%。

三大措施降負(fù)債率

房地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，高速增長的房企普遍采用高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式，其邏輯在于房企要實現(xiàn)高增長必須儲備大量土地，從而沉淀大量資金推高負(fù)債。作為發(fā)展最快的龍頭房企，恒大自2009年上市以來銷售額、總資產(chǎn)等核心經(jīng)營指標(biāo)實現(xiàn)12-23倍增長，負(fù)債率也因此處于較高水平。

但隨著恒大實施“規(guī)模+效益”發(fā)展戰(zhàn)略，保持規(guī)模適度增長的同時注重增長質(zhì)量，降負(fù)債、去杠桿成了必然選擇。記者了解到，恒大今年年初已開始向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，核心就是大幅降低負(fù)債率。上半年，恒大成功引入兩輪合共700億戰(zhàn)略投資，并在5、6月份兩個月內(nèi)迅速還清1129億永續(xù)債，實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率下降至75.5%。

據(jù)恒大首席財務(wù)官潘大榮現(xiàn)場透露，到今年年末恒大資產(chǎn)負(fù)債率將下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

恒大為實現(xiàn)降負(fù)債率目標(biāo)，實施三大措施：一是計劃未來三年實施土地儲備負(fù)增長，即土地儲備每年下降5%-10%，相當(dāng)于每年減少1000到2000萬平米土地儲備；二是恒大地產(chǎn)計劃進行第三次引進戰(zhàn)略投資者，引入戰(zhàn)投資金300-500億；三是進一步降低成本，提升產(chǎn)品品質(zhì)，增加產(chǎn)品附加值，增強盈利能力，增加凈資產(chǎn)。

許家印大刀闊斧堅定實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恒大由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，由高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的 “三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，相信將進一步提升增長質(zhì)量，防范風(fēng)險，實現(xiàn)更加持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。