中央政治局會議提出抑制資產泡沫，各個職能部門的政策正從多角度著手，上半年高歌猛進、地王頻出的房地產行業(yè)，也不可避免地進入了政策緊縮期。

　　7月28日，21世紀經濟報道記者從證監(jiān)會有關人士處獲悉，證監(jiān)會在之前的保薦機構專題培訓會上透露，上市公司再融資審核新增內容包括，不允許房企通過再融資對流動資金進行補充，募集資金只能用于房地產建設而不能用于拿地和償還銀行貸款。

　　這是繼上海、深圳、南京等地房地產調控政策收緊后的又一記重拳，對于依賴融資買地的房企來說，影響巨大;而對于地王頻出的土地市場，更是一種警示。

　　買地融資受限

　　證監(jiān)會是在25日的保薦機構專題培訓會上透露上述消息的。

　　證監(jiān)會發(fā)行部有關人士在會上強調，再融資募集的資金，上市公司應按照實際用途披露，不得通過補充流動資金或償還銀行貸款，變相將募集資金用于其他用途。

　　一位接近監(jiān)管的業(yè)內人士表示，再融資包括增發(fā)、配股以及可轉換債券，主要是指股權融資。

　　對于上市房企而言，通過公開發(fā)行和非公開發(fā)行進行再融資的渠道被收緊，房企想從資本市場低成本“補血”變得困難。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，這樣的限制，或是各方利益協(xié)調的結果。從供給側改革的角度看，本應繼續(xù)放寬再融資。但由于持續(xù)寬松政策下高杠桿增多，很多房企大規(guī)模融資，同時盲目拿地王，這都是此前中央提及的“資產泡沫”的表現(xiàn)。從這個角度看，政策收緊也是為了防范金融風險，尤其是防止地產行業(yè)泡沫的出現(xiàn)。

　　在今年上半年，土地市場的瘋狂全民矚目。中原地產研究中心統(tǒng)計數據顯示，截至7月28日，全國住宅土地(不計算商業(yè)類地王)合計超過10億的地塊有236宗。疊加商業(yè)類的21宗，超過10億地塊已經多達257宗。

　　在這257宗地塊里，溢價率超過100%的地王合計128宗，相比上半年的109宗繼續(xù)明顯上漲。溢價率超過50%的地塊達到了189宗。

　　地王潮在前期的一線城市與四小龍(南京、廈門、合肥、蘇州)之后，向其他城市蔓延：天津、武漢、鄭州、杭州、成都等地，均出現(xiàn)了明顯的地王潮現(xiàn)象。

　　廣州一家大型房企高管人士認為，上市房企再融資所募集的資金不得用于“拿地”的規(guī)定具有一定針對性，那些拿了地王但土地款尚未付清(分期支付土地款)的上市房企或會有資金壓力，對一些“地王制造者”的影響更不容小視。

　　樓市整體降溫

　　早在2010年，證監(jiān)會通過其官方網站發(fā)布了“暫停房企重組申請”，這讓國內上市房企在內地資本市場的再融資大門全部關閉。

　　但到了2013年，房企再融資悄然開閘，十幾家房企公布了再融資計劃。進入2016年，在資本市場持續(xù)“外緊內松”的背景下，房企內地融資規(guī)模持續(xù)擴大，海外融資則持續(xù)縮水。

　　對于上市房企而言，股權再融資成本低，風險小，有利于規(guī)?；l(fā)展和公司治理結構的改善，逐漸成為了房企融資的重要渠道之一。

　　根據統(tǒng)計數據，2016年上半年共有34家A股上市房企發(fā)布增發(fā)預案，融資總額達2271億元，比去年同期增長41.9%。

　　同時，共有19家房企增發(fā)預案成功實施，募資總額達687億元，而在2015年上半年這個數字不過185億元，相比去年，今年上半年的增發(fā)數量和規(guī)模都呈現(xiàn)出大幅上漲的態(tài)勢。

　　從房企定向增發(fā)的主要用途來看，多數房企定增用于項目開發(fā)及償還借款。嚴躍進認為，再融資收緊，對于房企尤其是那些希望下半年大規(guī)模擴張的房企來說，是一個利空消息。另外，這也可能會使部分房企降低姿態(tài)，加快推盤來回籠資金。

　　經濟學家馬光遠認為，土地市場在經歷上半年的瘋狂之后，下半年降溫是大概率，特別是上半年“地王”頻出的情況不會再出現(xiàn);此外，考慮到上半年房價上漲的情況，下半年貨幣政策出現(xiàn)明顯放松的可能性仍然比較小。