一場(chǎng)“大考”正擺在網(wǎng)貸行業(yè)面前。2018年6月,全國(guó)共有80家平臺(tái)停業(yè)或出現(xiàn)問題(問題平臺(tái)63家、停業(yè)轉(zhuǎn)型17家)。在這一背景之下,行業(yè)內(nèi)出借人與借款人均大幅下降。
在此背景下,監(jiān)管、行業(yè)均在積極尋找穩(wěn)定市場(chǎng)之策。繼7月16日銀保監(jiān)會(huì)召開專題座談會(huì),要求穩(wěn)妥有序推進(jìn)網(wǎng)貸專項(xiàng)整治工作后,北上深三地互金整治辦相繼宣布將開啟網(wǎng)貸現(xiàn)場(chǎng)檢查工作,強(qiáng)化監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。與此同時(shí),一些頭部機(jī)構(gòu)也在積極通過線上線下的投資人見面會(huì)、引入更多保障機(jī)制等方式來(lái)減輕震蕩。
目前監(jiān)管、行業(yè)和學(xué)界的普遍共識(shí)在于:此輪震蕩是多重疊加因素下,一批網(wǎng)貸問題平臺(tái)的集中暴露,也是網(wǎng)貸行業(yè)走向有序合規(guī)的必然陣痛,網(wǎng)貸行業(yè)正在逐漸回歸到信息中介的本位上。
問題平臺(tái)模式不可持續(xù),監(jiān)管組合拳正本清源
投資者信心的喪失是此輪震蕩產(chǎn)生的最惡劣影響。北京大學(xué)金融科技情緒指數(shù)在2018年7月15日一周已經(jīng)跌到了歷史最低位。2013年1月到2016年底,該指數(shù)的平均值為-5。2017年至今,該情緒的均值為-157,而最近幾周已經(jīng)下降到了-600以下。這種負(fù)面情緒的嚴(yán)重程度前所未有。
在北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心(IDF)副主任沈艷看來(lái),最根本的原因,還是在于大部分平臺(tái)本身的經(jīng)營(yíng)模式存在硬傷,不具有可持續(xù)性和抗風(fēng)險(xiǎn)性。沈艷告訴記者,在多年野蠻生長(zhǎng)過程中,為了提高資金使用效率和投資收益,也為了解決分散不同標(biāo)的給投資人風(fēng)險(xiǎn)差異大的問題,拆標(biāo)打包模式也被廣泛使用;為了方便對(duì)投資人的回款管理,大部分平臺(tái)采用了自動(dòng)投標(biāo)和債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式。這就涉及了較多的期限錯(cuò)配。“這個(gè)模式在市場(chǎng)繁榮的時(shí)候可以運(yùn)行,而當(dāng)特殊時(shí)期資金端和資產(chǎn)端都出現(xiàn)萎縮時(shí),平臺(tái)就難以為繼。”
長(zhǎng)期研究小額貸款領(lǐng)域的資深業(yè)內(nèi)人士嵇少峰認(rèn)為,這輪震蕩本質(zhì)不是行業(yè)危機(jī),只是問題平臺(tái)的集中暴露。“本輪危機(jī)暴露的是絕大部分P2P機(jī)構(gòu)不具備高息下組織安全資產(chǎn)的能力問題,多數(shù)平臺(tái)本身對(duì)金融的嚴(yán)肅性與專業(yè)性缺乏足夠的認(rèn)知,理財(cái)類本身就是期限與金額錯(cuò)配的手段,是不合規(guī)的。”他向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示,如果沒有資金池、沒有錯(cuò)配、不良可控,老標(biāo)到期收回后退款給投資人即可,不會(huì)出現(xiàn)要求清盤的問題。
另一位行業(yè)資深人士告訴記者:目前看來(lái),對(duì)于“回歸信息中介”定位這件事,監(jiān)管部門沒打算讓步。 這就意味著,大部分不能做到真正信息中介的平臺(tái),必須要退出市場(chǎng)。
監(jiān)管已經(jīng)開始加速釋放維穩(wěn)積極信號(hào)。據(jù)此前媒體報(bào)道,監(jiān)管方或?qū)⒂?~8月間落實(shí)187條的網(wǎng)貸備案驗(yàn)收細(xì)則,按照合規(guī)、整改、兼并、清退四類進(jìn)行管理,并強(qiáng)調(diào)多地監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。
以北京為例,近期北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治辦公室在相關(guān)座談會(huì)上透露,北京將加快推進(jìn)“數(shù)據(jù)管理機(jī)制”“良性退出機(jī)制”“白名單機(jī)制”“風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制”“媒體溝通和監(jiān)督機(jī)制”以及“金融消費(fèi)者教育機(jī)制”六大機(jī)制的建設(shè)。
而其中,對(duì)減少社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的良性退出機(jī)制規(guī)則已經(jīng)出臺(tái)。7月23日,北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)向轄區(qū)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)各成員單位下發(fā)規(guī)程,涉及業(yè)務(wù)退出的程序、退出備案與資料報(bào)送、消費(fèi)者保護(hù)、業(yè)務(wù)處置、機(jī)構(gòu)注銷等方面內(nèi)容。
平臺(tái)呼吁備案細(xì)則出臺(tái),重建行業(yè)新秩序
業(yè)界共識(shí)在于,不能因?yàn)閭€(gè)別案例,就否定網(wǎng)貸行業(yè)在普惠金融服務(wù)中的重要價(jià)值。北京互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)郭大剛在近期受訪時(shí)表示:這次中小型企業(yè)破產(chǎn)潮會(huì)影響到網(wǎng)貸行業(yè),正是因?yàn)榫W(wǎng)貸服務(wù)對(duì)象主要是小微群體,真正做到了普惠金融。有些機(jī)構(gòu)在這樣的震蕩中依然能穩(wěn)定發(fā)展,最后市場(chǎng)該出清的出清,能力不足的最終淘汰。
“短時(shí)間內(nèi)的集中‘爆雷’未必是壞事,這是行業(yè)進(jìn)行自我凈化的一個(gè)正常階段。”在拍拍貸副總裁申鑫看來(lái),行業(yè)內(nèi)其實(shí)對(duì)這一階段早有預(yù)期,因?yàn)檫@一輪不斷“爆雷”的P2P平臺(tái),并非真正的信息中介平臺(tái),也沒有嚴(yán)格按照監(jiān)管規(guī)定去做業(yè)務(wù),而是通過自我擔(dān)保、份額拆分、期限錯(cuò)配等形式,逾越了信息中介的本分。
小牛在線負(fù)責(zé)人吳可迪也認(rèn)為:“這波雷潮,對(duì)于踏實(shí)做業(yè)務(wù),做真實(shí)業(yè)務(wù)的平臺(tái)來(lái)說可能反而是好事情。目前雖然投資者信心低迷,但經(jīng)歷這個(gè)雷潮后,能留存下來(lái)的平臺(tái),反而都是一些經(jīng)得起考驗(yàn)的平臺(tái)。未來(lái),這個(gè)行業(yè)還是存在‘馬太效應(yīng)’的,客戶會(huì)越來(lái)越相信這些資質(zhì)過硬的平臺(tái)。”
吳可迪表示,從整個(gè)行業(yè)來(lái)看,目前合規(guī)整改的工作量還是很大,尤其是體量大的平臺(tái)。而對(duì)于很多中小平臺(tái)而言,如果承擔(dān)不了整改付出的時(shí)間成本和資金成本,還是呼吁中小平臺(tái)方尋找機(jī)會(huì)良性退出,防止后續(xù)惡性事件的集中爆發(fā)。同時(shí)他也呼吁網(wǎng)貸行業(yè)統(tǒng)一的監(jiān)管細(xì)則能夠早日出臺(tái),為整個(gè)行業(yè)的發(fā)展指明方向,也能避免各地標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一造成對(duì)投資者的“虹吸效應(yīng)”。
對(duì)于建立網(wǎng)貸“白名單”,積木盒子CEO謝群認(rèn)為,監(jiān)管部門應(yīng)以白名單或先行駐場(chǎng)檢查的方式,給投資人一個(gè)方向性指引,并且在官網(wǎng)上給出平臺(tái)是否有銀行存管、大標(biāo)、保障方式等(由平臺(tái)提供蓋章版本),供投資人參考。同時(shí),謝群認(rèn)為應(yīng)打通征信通道,因?yàn)榻杩钊嗽阢y行是否有信貸記錄,對(duì)其信貸決策影響很大。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,網(wǎng)貸行業(yè)需要認(rèn)清定位,需要嚴(yán)格按照行業(yè)《暫行辦法》中要求的“信息中介”定位和“小額分散”模式來(lái)運(yùn)營(yíng)。
其實(shí),很多平臺(tái)都在按照《暫行辦法》的規(guī)定進(jìn)行合規(guī)改造,比如今年4月,小牛在線就對(duì)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品主動(dòng)進(jìn)行合規(guī)升級(jí)改造。升級(jí)后投資人的投資金額清晰匹配底層債權(quán),投資人如有流動(dòng)性需求,則可以在鎖定期結(jié)束后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓退出;如無(wú)流動(dòng)性需求,則可以一直持有到底層債權(quán)到期自動(dòng)退出。產(chǎn)品合規(guī)調(diào)整后,借款人正常還錢的情況下,平臺(tái)出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)的可能性有效減少。
為了提高風(fēng)控水平,去年小牛在線增加了貸前審核的關(guān)卡,通過資質(zhì)、信譽(yù)、資本實(shí)力等各個(gè)方面審核。而在風(fēng)控技術(shù)上,小牛在線采用線下風(fēng)控+線上審核的嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制模式,對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的征信評(píng)定、數(shù)據(jù)分析、實(shí)地考察,全力保障資產(chǎn)端的真實(shí)性和安全性。
正是由于合規(guī)進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn),在此次行業(yè)動(dòng)蕩時(shí)期,小牛在線才表現(xiàn)得比較從容,真實(shí)的、高質(zhì)量的底層資產(chǎn)和完善的風(fēng)控措施保證了資金鏈的健康和投資人的資金安全。“我們也覺得互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮起來(lái)之后中間可能有很多泡沫,所以更傾向于專心做自己的事。許多長(zhǎng)期投資我們平臺(tái)的投資人也反饋,是因?yàn)樵谛∨Ｔ诰€投資獲得了比較靠譜的投資體驗(yàn)。這也和我們的理念一致,通過產(chǎn)品、服務(wù)獲得客戶的口口相傳來(lái)塑造口碑。”吳可迪說。
行業(yè)自我清洗潮已經(jīng)來(lái)臨,回歸本質(zhì)之后,存留下的合規(guī)平臺(tái)將迎來(lái)黎明曙光。上海大學(xué)上海科技金融研究所副所長(zhǎng)孟添撰文表示,“積極認(rèn)真按照合規(guī)指引堅(jiān)持進(jìn)行整改的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu),能夠更好地處置與化解當(dāng)前行業(yè)集中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),最終更可能成為這個(gè)行業(yè)的‘剩者’。”
