騰訊汽車訊 北京時(shí)間4月18日消息，據(jù)彭博社報(bào)道，大眾汽車已經(jīng)被外界視作衡量中國對西方汽車制造商重要性的指標(biāo)。Evercore ISI估計(jì)，中國市場去年為德國大眾汽車貢獻(xiàn)了43%的稅前利潤。

因此，對于大眾汽車來說，任何中國對當(dāng)?shù)睾腺Y企業(yè)的規(guī)則的改變都可能是非常重要的。然而，中國放寬對本土合資企業(yè)的所有權(quán)限制的計(jì)劃在本周二幾乎沒有影響歐洲股市。

大眾是中國市場的領(lǐng)導(dǎo)者，其占有中國汽車銷量的17%，每年在中國市場的汽車銷量超過400萬輛，是大眾現(xiàn)金流的一大貢獻(xiàn)者。但在當(dāng)前的體制下，西方車企必須與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)組建合資企業(yè)。在過去20年里，大眾汽車與上汽集團(tuán)和一汽汽車有限公司合作，這一安排已使不少技術(shù)和現(xiàn)金向中國合作伙伴轉(zhuǎn)移。

大眾在這一過程中也獲益良多。根據(jù)計(jì)算，在過去的6年里，大眾從中國合資企業(yè)中獲得了合計(jì)大約200億歐元（250億美元）的紅利。不過分析人士指出，如果從一開始大眾汽車就能更加自由地進(jìn)入中國市場（占有更多股權(quán)），那么其獲得的回報(bào)將更為巨大。

那么，為什么大眾的股價(jià)周二上漲了不到1%，歐洲同行的股價(jià)漲幅也類似呢？

首先，中國直到2022年才會完全取消外資股比例上限，這比一些投資者預(yù)期的要慢。而且，即使一汽和上汽都愿意出售自己手中持有的股份（這似乎值得懷疑），但要把它們買出去，要花費(fèi)巨資。據(jù)報(bào)道，在柴油引擎尾氣排放丑聞曝光之前，大眾希望將其在一汽的持股比例從40%提高到50%，潛在成本約為50億歐元。

當(dāng)然，西方汽車制造商可以單獨(dú)行動，尤其是在電動汽車領(lǐng)域。因?yàn)樵陔妱悠囶I(lǐng)域的所有權(quán)限制將會提前解除。這對特斯拉公司來說是個(gè)好消息，因?yàn)槠湓谥袊€沒有一家工廠。

但對于像大眾這樣擁有大量現(xiàn)有中國業(yè)務(wù)的公司來說，這是一條喜憂參半的消息，增加持股比例將意味著數(shù)十億美元的新投資。正如伯恩斯坦分析師羅賓·朱所指出的那樣，削弱與現(xiàn)有合資公司的關(guān)系可能也會迫使他們減記以前在中國投資的價(jià)值。此外，這樣做會讓中國的合作伙伴和消費(fèi)者感到憤怒。西方公司對該風(fēng)險(xiǎn)不會掉以輕心。

難怪大眾竭力強(qiáng)調(diào)，盡管其歡迎自由化，但這一聲明不會影響其合資企業(yè)。

利好特斯拉

中國政府正式開始逐步取消對外國汽車制造商在華車企所有權(quán)的限制。這一變化為特斯拉最快今年在中國擁有自己的工廠打開了大門。

中國發(fā)改委證實(shí)，“所有的所有權(quán)限制將在5年的過渡期中被取消”。汽車行業(yè)將分類型實(shí)行過渡期開放，2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過兩家的限制。通過5年過渡期，汽車行業(yè)將全部取消限制。

這一消息傳出之際，正值中美之間爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。特斯拉CEO馬斯克曾向美國總統(tǒng)特朗普通報(bào)了特斯拉面臨的問題，即面臨25%的進(jìn)口關(guān)稅，以及中國強(qiáng)有力的保護(hù)主義法律，禁止外國汽車制造商擁有超過50%的中國本土制造設(shè)施股權(quán)。

特朗普政府隨后發(fā)布了自己的計(jì)劃，對包括汽車在內(nèi)的50億美元的中國商品征收關(guān)稅。兩天后，中國政府通過在自己的產(chǎn)品清單中增加電動汽車來反擊，這些產(chǎn)品將被征收新的關(guān)稅。但中國的立場在上周有所變化，并在本周正式宣布取消所有權(quán)限制的消息。

分析人士指出，上述變化表明，特斯拉推遲扣動在中國組建工廠的扳機(jī)是明智的。

實(shí)際上，幾乎所有其他外國汽車制造商都已在過去一年里為電動汽車業(yè)務(wù)在中國設(shè)立合資企業(yè)，為明年開始的中國零排放汽車授權(quán)做準(zhǔn)備。他們必須這樣做，需要迅速增加電動汽車的產(chǎn)量，避免因?yàn)楫?dāng)前在中國的汽油動力汽車業(yè)務(wù)而受到懲罰。

特斯拉沒有汽油動力汽車業(yè)務(wù)，所以中國的有關(guān)政策對其構(gòu)成利好。此外，現(xiàn)在看來，特斯拉可以在（中美貿(mào)易戰(zhàn)的）風(fēng)暴中等待，直至達(dá)成一份完全擁有工廠所有權(quán)的協(xié)議。