以資產(chǎn)價(jià)格快速推高來拉動GDP，不僅不可持續(xù)，還有泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)；下半年的樓市政策，還是要回歸到基本居住功能才是正道。

　　可以說，從7月15日公布的數(shù)據(jù)來看，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.7%。上半年房地產(chǎn)銷售額增長達(dá)到42%以上，房地產(chǎn)仍然是拉動今年上半年中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。

　　盡管房地產(chǎn)對拉動上半年經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)很大，房地產(chǎn)的開發(fā)投資、住房銷售同比還在增長，企業(yè)土地購置的負(fù)增長有所放緩，但是從環(huán)比來看，這些數(shù)據(jù)基本上都出現(xiàn)了增速回落的局面。比如，1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長5.0%，但增速比1-5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。而房屋新開工面積增長、房屋竣工面積增長均有回落，但住房竣工面積增長回落速度遠(yuǎn)小于新屋開工面積增速。也就是說，房地產(chǎn)開發(fā)商在加快推出住房上市的速度，以便讓更多的住房推出市場。可見在利潤面前，房地產(chǎn)開發(fā)商是不會因?yàn)橐獪p少庫存而不生產(chǎn)。

　　正因如此，盡管上半年住房銷售面積達(dá)到64000多萬平方米，但6月底住房庫存比2015年底僅減少453萬平方米，房地產(chǎn)的庫存同比仍然是上升的。比如，2015年6月底住房待售面積為65700萬平方米，2015年底為71853萬平方米，但到2016年6月底仍然有71400萬平方米。若包含其他非商品化住房，庫存增加可能還要大。

　　今年初，筆者曾指出，中國房地產(chǎn)的去庫存化，僅成為政府少數(shù)職能部門的一種口號。目的是讓中央政府推出更多的刺激住房投資政策。由此，政府推出一系列信貸過度擴(kuò)張的政策，把按揭利率及首付比例降低到歷史最低水平。在這樣的情況下，房價(jià)又如何不會上漲？

　　房價(jià)上漲，房地產(chǎn)業(yè)有利潤，大量的土地又持有在房地產(chǎn)開發(fā)商手上，那么這些開發(fā)商豈能不快速把自己手上的土地開發(fā)賣出？如果當(dāng)前的房地產(chǎn)政策還是以去庫存化為目標(biāo)，那么中國的房地產(chǎn)市場庫存只會越來越多。

　　就中國房地產(chǎn)開發(fā)商購買土地的情況來看，上半年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降3.0%，降幅比1-5月收窄2.9%。但土地成交價(jià)款增長10.2%。這里既有基數(shù)效應(yīng)問題，也意味著當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)開發(fā)商對市場未來并不看好。所以，地方政府希望通過房地產(chǎn)市場來拉動GDP增長的愿望可能會落空。

　　還有，今年上半年中國房地產(chǎn)的繁榮，并非是居民手中錢多卻沒有投資渠道，而利用銀行金融杠桿炒作的結(jié)果。上半年中國的銀行貸款和社會融資規(guī)模都創(chuàng)歷史新高，同時(shí)住戶部門貸款增加2.95萬億元，中長期貸款增加2.62萬億元，占上半年整個(gè)銀行貸款比重的40%。這意味著中國上半年的房地產(chǎn)繁榮與增長基本上是銀行信貸過度擴(kuò)張的結(jié)果。目前中國是由地方政府的過度負(fù)債，到企業(yè)直至個(gè)人的過度負(fù)債。這些銀行貸款問題，在房地產(chǎn)出現(xiàn)周期性調(diào)整，房價(jià)下跌時(shí)就會暴露出來。

　　同時(shí)，當(dāng)社會的資金都流向房地產(chǎn)炒房時(shí)，這些資金不僅沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還會推高資產(chǎn)的價(jià)格。以資產(chǎn)價(jià)格快速推高來拉動GDP，將存在巨大隱患。這種增長不僅不可持續(xù)，而且隨時(shí)都有泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)。所以說，就下半年的房地產(chǎn)市場政策，還是要讓樓市回歸到基本居住功能才是正道。