以資產(chǎn)價(jià)格快速推高來(lái)拉動(dòng)GDP，不僅不可持續(xù)，還有泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)；下半年的樓市政策，還是要回歸到基本居住功能才是正道。

　　可以說(shuō)，從7月15日公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.7%。上半年房地產(chǎn)銷售額增長(zhǎng)達(dá)到42%以上，房地產(chǎn)仍然是拉動(dòng)今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/P>

　　盡管房地產(chǎn)對(duì)拉動(dòng)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大，房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)投資、住房銷售同比還在增長(zhǎng)，企業(yè)土地購(gòu)置的負(fù)增長(zhǎng)有所放緩，但是從環(huán)比來(lái)看，這些數(shù)據(jù)基本上都出現(xiàn)了增速回落的局面。比如，1-6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)5.0%，但增速比1-5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。而房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)、房屋竣工面積增長(zhǎng)均有回落，但住房竣工面積增長(zhǎng)回落速度遠(yuǎn)小于新屋開(kāi)工面積增速。也就是說(shuō)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在加快推出住房上市的速度，以便讓更多的住房推出市場(chǎng)?？梢?jiàn)在利潤(rùn)面前，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商是不會(huì)因?yàn)橐獪p少庫(kù)存而不生產(chǎn)。

　　正因如此，盡管上半年住房銷售面積達(dá)到64000多萬(wàn)平方米，但6月底住房庫(kù)存比2015年底僅減少453萬(wàn)平方米，房地產(chǎn)的庫(kù)存同比仍然是上升的。比如，2015年6月底住房待售面積為65700萬(wàn)平方米，2015年底為71853萬(wàn)平方米，但到2016年6月底仍然有71400萬(wàn)平方米。若包含其他非商品化住房，庫(kù)存增加可能還要大。

　　今年初，筆者曾指出，中國(guó)房地產(chǎn)的去庫(kù)存化，僅成為政府少數(shù)職能部門(mén)的一種口號(hào)。目的是讓中央政府推出更多的刺激住房投資政策。由此，政府推出一系列信貸過(guò)度擴(kuò)張的政策，把按揭利率及首付比例降低到歷史最低水平。在這樣的情況下，房?jī)r(jià)又如何不會(huì)上漲？

　　房?jī)r(jià)上漲，房地產(chǎn)業(yè)有利潤(rùn)，大量的土地又持有在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商手上，那么這些開(kāi)發(fā)商豈能不快速把自己手上的土地開(kāi)發(fā)賣(mài)出？如果當(dāng)前的房地產(chǎn)政策還是以去庫(kù)存化為目標(biāo)，那么中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)庫(kù)存只會(huì)越來(lái)越多。

　　就中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商購(gòu)買(mǎi)土地的情況來(lái)看，上半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降3.0%，降幅比1-5月收窄2.9%。但土地成交價(jià)款增長(zhǎng)10.2%。這里既有基數(shù)效應(yīng)問(wèn)題，也意味著當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商對(duì)市場(chǎng)未來(lái)并不看好。所以，地方政府希望通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的愿望可能會(huì)落空。

　　還有，今年上半年中國(guó)房地產(chǎn)的繁榮，并非是居民手中錢(qián)多卻沒(méi)有投資渠道，而利用銀行金融杠桿炒作的結(jié)果。上半年中國(guó)的銀行貸款和社會(huì)融資規(guī)模都創(chuàng)歷史新高，同時(shí)住戶部門(mén)貸款增加2.95萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.62萬(wàn)億元，占上半年整個(gè)銀行貸款比重的40%。這意味著中國(guó)上半年的房地產(chǎn)繁榮與增長(zhǎng)基本上是銀行信貸過(guò)度擴(kuò)張的結(jié)果。目前中國(guó)是由地方政府的過(guò)度負(fù)債，到企業(yè)直至個(gè)人的過(guò)度負(fù)債。這些銀行貸款問(wèn)題，在房地產(chǎn)出現(xiàn)周期性調(diào)整，房?jī)r(jià)下跌時(shí)就會(huì)暴露出來(lái)。

　　同時(shí)，當(dāng)社會(huì)的資金都流向房地產(chǎn)炒房時(shí)，這些資金不僅沒(méi)有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還會(huì)推高資產(chǎn)的價(jià)格。以資產(chǎn)價(jià)格快速推高來(lái)拉動(dòng)GDP，將存在巨大隱患。這種增長(zhǎng)不僅不可持續(xù)，而且隨時(shí)都有泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)。所以說(shuō)，就下半年的房地產(chǎn)市場(chǎng)政策，還是要讓樓市回歸到基本居住功能才是正道。