長江商報(bào)消息 萬科股權(quán)之爭(zhēng)已延宕一年之久，時(shí)至今日仍然是新聞不斷。近日有媒體報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)向投行發(fā)出指引，要求上市公司持股5%以上股東，不得使用發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的所得、或借助第三方集資平臺(tái)所籌得的資金，去增購公司股份。這則消息顯然與萬科收購戰(zhàn)密切相關(guān)，對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍7月29日表示，對(duì)此消息不了解，并將進(jìn)一步進(jìn)行核實(shí)。

　　自去年7月11日寶能系宣布通過二級(jí)市場(chǎng)持有萬科股權(quán)5%以來，萬科股權(quán)收購戰(zhàn)已經(jīng)打了一年有余。收購戰(zhàn)打響之初，寶能系巨資舉牌萬科，并成為新任大股東，是役被輿論稱為“萬寶之爭(zhēng)”，彼時(shí)萬科的前途撲朔迷離。之后，萬科管理層打算以增發(fā)新股的方式對(duì)抗寶能系，由于此舉會(huì)稀釋原大股東華潤的權(quán)益，導(dǎo)致華潤對(duì)萬科管理層翻臉，于是萬寶互毆升級(jí)為“萬寶華之三國殺”，華潤與寶能一度聯(lián)手，此時(shí)以王石為代表的萬科管理層幾近要失去大好江山。

　　然而，被逼到墻角的萬科管理層使出狠招，于7月19日向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)，寶能系利用監(jiān)管漏洞違規(guī)運(yùn)用金融杠桿融資，并使用相關(guān)資金增持萬科股份。證監(jiān)會(huì)隨之緊急召開多場(chǎng)會(huì)議，并專門成立了處理萬寶事件的領(lǐng)導(dǎo)小組。萬科舉報(bào)這一招的高明之處，不僅在于抓住了寶能疑似違規(guī)的“小辮子”，更重要的是一把將原本事不關(guān)己的證監(jiān)會(huì)拉進(jìn)了戰(zhàn)團(tuán)。

　　證監(jiān)會(huì)處理萬科股權(quán)收購戰(zhàn)的根本立場(chǎng)是容易判斷的，而其玄妙之處應(yīng)在于處理尺度的把握，其中需要綜合考量因素包括資本市場(chǎng)穩(wěn)定、公司發(fā)展、廣大中小股東利益。據(jù)估算，寶能系收購萬科合計(jì)耗資逾450億元，目前寶能的資管計(jì)劃大部分出現(xiàn)浮虧，甚至有一個(gè)已接近平倉線。由此判斷，證監(jiān)會(huì)不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)，即使認(rèn)定寶能的融資收購違法違規(guī)，在相關(guān)資金的退出問題上也會(huì)采取保守療法，否則強(qiáng)制平倉一旦觸發(fā)，萬科投資者和資本市場(chǎng)都將面臨嚴(yán)重后果。

　　(北京青年報(bào))