我曾經(jīng)開玩笑說(shuō)，過(guò)去10年，如果房地產(chǎn)還能做砸、做虧損了，只能證明老板太笨。其實(shí)這話說(shuō)得有點(diǎn)絕對(duì)。譬如三聯(lián)集團(tuán)在濟(jì)南開發(fā)的彩石山莊，10年時(shí)間竟然成為著名的爛尾樓，三聯(lián)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)一蹶不振，但三聯(lián)集團(tuán)的老板張繼升卻是個(gè)聰明人。
再譬如，雨潤(rùn)地產(chǎn)如今也是危機(jī)四伏，它的一奶同胞雨潤(rùn)食品巨額虧損。而雨潤(rùn)地產(chǎn)顯然是從雨潤(rùn)食品衍生出來(lái)的業(yè)務(wù)?？墒?，要不是它們的老板祝義財(cái)（又名祝義材）出事了（被檢察院指定監(jiān)視居?。?，雨潤(rùn)系也不至于淪落到今天這個(gè)地步。
彩石山莊那么大規(guī)模，沒(méi)人接盤，因?yàn)轫?xiàng)目土地本身就有問(wèn)題。這樣地雷埋在明面的項(xiàng)目，沒(méi)有哪個(gè)地產(chǎn)商敢去碰。但雨潤(rùn)老板出事后，融創(chuàng)就去洽談過(guò)收購(gòu)雨潤(rùn)的可行性。據(jù)說(shuō)雨潤(rùn)地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備量也是蠻大的，不過(guò)大都位于三四線城市。
孫宏斌是近兩年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的最大買主之一。雖然綠城沒(méi)買成，佳兆業(yè)沒(méi)買成，雨潤(rùn)也沒(méi)買成，但融創(chuàng)還是收購(gòu)了一批看起來(lái)不錯(cuò)的存量項(xiàng)目。足跡涉及重慶、武漢、鄭州、濟(jì)南和北京，總規(guī)模驚人。尤其是孫宏斌收購(gòu)的北京普羅旺斯（現(xiàn)改名北京壹號(hào)莊園），確是市場(chǎng)上罕見的優(yōu)質(zhì)豪宅。
但與許家印的胃口相比，孫宏斌還是稍遜一籌。新世界地產(chǎn)將自己在內(nèi)地如此龐大的項(xiàng)目（建筑面積近400萬(wàn)平方米作價(jià)135億），一起轉(zhuǎn)讓給恒大，且條件優(yōu)渥，我還是略有些驚訝的。但轉(zhuǎn)念一想，新世界（以及其他港資地產(chǎn)商）與其自己做得那么吃力，不如賣給信任的朋友做好了。跟新世界老板談得上是朋友的內(nèi)地地產(chǎn)商，沒(méi)有超過(guò)許家印的，恒大第二次沖刺上市成功，鄭氏家族是出過(guò)大力的。
許家印是近兩年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的最大買主，不僅是說(shuō)他收購(gòu)了數(shù)量最多的土地和項(xiàng)目存貨。還在于，他發(fā)起了幾起針對(duì)上市公司的收購(gòu)或舉牌。如果在房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)有形土地和項(xiàng)目的收購(gòu)，姑且可以稱之為“線下”，那么，在資本市場(chǎng)購(gòu)買上市公司的股權(quán)，則可以稱之為“線上”。嗯，沒(méi)錯(cuò)，許家印是線下、線下兩條腿走路的大買家。
這些資料倘若你已經(jīng)看過(guò)，可忽略。恒大斥資36.09億收購(gòu)嘉凱城集團(tuán)52.78%的股份，已于8月1日完成過(guò)戶手續(xù)；4月份舉牌廊坊發(fā)展后，7月27日至29日，恒大繼續(xù)增持，持股達(dá)10%，為其第二大股東；最近又抄了萬(wàn)科的底，至8月4日已斥資91億，持股達(dá)4.68%，且不排除繼續(xù)增持。
此外，旗下的恒大人壽持有6.25%寶鷹股份，并通過(guò)保險(xiǎn)產(chǎn)品持有包括金科股份、騰達(dá)建設(shè)、金螳螂、粵宏遠(yuǎn)A等多家A股公司股份。在港股市場(chǎng)，除中國(guó)恒大外，還控股了恒騰網(wǎng)絡(luò)、恒大健康等上市公司。
恒大的多元化業(yè)務(wù)，很多人有不同看法。有一點(diǎn)卻是一致的，那就是，恒大的金融布局相當(dāng)強(qiáng)悍。去年9月18日，以39.39億購(gòu)得中新大東方人壽保險(xiǎn)有限公司50%股權(quán)，隨后易名為恒大人壽；今年4月再收購(gòu)盛京銀行股份，持股27.24%，為最大股東。此前于2014年，還曾舉牌華夏銀行。如今，金融集團(tuán)已是恒大僅次于地產(chǎn)的重要板塊。
從框架來(lái)看，恒大比融創(chuàng)要大得多。不僅是指業(yè)務(wù)的多元，而是說(shuō)，借助金融體系，恒大騰挪的空間更加廣闊。也因此，恒大才能夠同時(shí)在線下、線上發(fā)起并購(gòu)。融創(chuàng)則受拘束得多。假如融創(chuàng)也去搶籌萬(wàn)科股票，估計(jì)就沒(méi)有恒大那么闊綽、從容。讓我們想象一下，如果要接手寶能的股份，恒大再掏出二三百億，從自己的金融板塊就可以調(diào)集，但融創(chuàng)可能就需要借助外部金融機(jī)構(gòu)的力量了。
客觀地說(shuō)，2015年以來(lái)，是資金密集行業(yè)如地產(chǎn)商，介入金融領(lǐng)域最好的時(shí)期。錢多，而且便宜。如果此前收集了足夠的資金，反過(guò)來(lái)收購(gòu)房企項(xiàng)目或地產(chǎn)上市公司股份，也是最好的時(shí)期。從這個(gè)意義上說(shuō)，姚振華抓住了百年難遇的機(jī)會(huì)。
許家印與姚振華不同的是，許主席是做了20年地產(chǎn)，做到近2000億的時(shí)候才順理成章殺入金融；而姚振華一舉成名是前海人壽，他收購(gòu)萬(wàn)科的資金，主要是利用險(xiǎn)資及其杠桿，而且寶能旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)與萬(wàn)科、恒大相比，體量猶如狼與象之懸殊。這且不提。
回到樓市并購(gòu)。有人說(shuō)，孫宏斌與許家印都是極具賭性風(fēng)格的企業(yè)家，但我不這么說(shuō)，我寧愿稱他們是富有冒險(xiǎn)精神的企業(yè)家。除非像王思聰天生有個(gè)帝國(guó)等著繼承，任何企業(yè)家不冒險(xiǎn)是不可能做大的。融創(chuàng)和恒大有過(guò)驚險(xiǎn)，甚至兇險(xiǎn)，但闖過(guò)來(lái)了。
孫宏斌內(nèi)心一直有著強(qiáng)大的不服輸精神，爭(zhēng)第一的夢(mèng)想從未真正放棄。如果成功收購(gòu)綠城，又成功收購(gòu)佳兆業(yè)，兩年內(nèi)跑到前三是完全可能的，老孫的短板是沒(méi)有任何金融條線的布局。希望寶能和恒大的舉牌行為，能給他一點(diǎn)啟發(fā)。
而許家印想做老大的心思更是猜都不用猜。我愿意相信，許家印是跟萬(wàn)科、寶能談過(guò)收購(gòu)萬(wàn)科股份的想法的，估計(jì)沒(méi)談成?，F(xiàn)在，他趁著低點(diǎn)直接從二級(jí)市場(chǎng)買股票，你們總沒(méi)有什么話說(shuō)吧？假如價(jià)錢合適，寶能應(yīng)該也樂(lè)得傾囊相授——如果禁售期過(guò)了的話。
(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道(廣州))
