春節(jié)后在供給充足、需求減弱、政策重心下移、市場(chǎng)預(yù)期看空的影響下，麥價(jià)穩(wěn)中回落風(fēng)險(xiǎn)或有增無(wú)減。2018年1月份國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供給充足，而需求旺季的季節(jié)性特征并沒(méi)有過(guò)多顯現(xiàn)。國(guó)儲(chǔ)小麥銷(xiāo)售底價(jià)下調(diào)，使得市場(chǎng)政策利空氛圍加重，年初歲尾小麥價(jià)格整體穩(wěn)中偏弱。

　　麥價(jià)經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整止跌回穩(wěn)

　　隨著政策性小麥拍賣(mài)底價(jià)下凋，各地制粉企業(yè)紛紛下調(diào)小麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)價(jià)。進(jìn)入下旬后，部分地區(qū)面粉企業(yè)反映在下調(diào)價(jià)格后收購(gòu)量減少，加之雨雪天氣影響物流，為保證收購(gòu)量，大多企業(yè)均已停止了調(diào)價(jià)行為，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格在經(jīng)歷短暫調(diào)整后再度回穩(wěn)，華北部分地區(qū)還出現(xiàn)小幅反彈。

　　近日，河南優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格小幅下跌。當(dāng)前，“鄭麥366”鄭州地區(qū)進(jìn)廠價(jià)為2800元/噸，新鄉(xiāng)地區(qū)為2820元/噸，較同期下跌10—20元/噸。據(jù)了解，本年度專(zhuān)用粉銷(xiāo)量不佳，優(yōu)質(zhì)小麥庫(kù)存消化速度較慢。另外，河南部分面粉企業(yè)當(dāng)前小麥庫(kù)存水平高于往年同期，對(duì)優(yōu)質(zhì)小麥的采購(gòu)需求減少，近來(lái)部分企業(yè)甚至已經(jīng)暫停優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)召?gòu)。

　　節(jié)前制粉企業(yè)備貨心態(tài)微妙

　　整體上看，面對(duì)市場(chǎng)供給充足、需求不旺的形勢(shì)，今年春節(jié)前制粉企業(yè)備貨行為顯得相對(duì)謹(jǐn)慎，大多沒(méi)有做多庫(kù)存的欲望。國(guó)家政策性小麥銷(xiāo)售底價(jià)下調(diào)后，市場(chǎng)對(duì)后期小麥價(jià)格的預(yù)期普遍看弱，制粉企業(yè)采購(gòu)心理發(fā)生微妙變化。

　　國(guó)家臨儲(chǔ)小麥成交數(shù)量連續(xù)2周大幅增加，原因是銷(xiāo)售底價(jià)下調(diào)后政策性小麥與市場(chǎng)小麥價(jià)格相比具有優(yōu)勢(shì)，迎合了市場(chǎng)的預(yù)期，激發(fā)了用糧企業(yè)參與政策性小麥拍賣(mài)的積極性。但據(jù)部分制粉企業(yè)反映，節(jié)前采購(gòu)部分小麥主要還是用于節(jié)日期間的生產(chǎn)需求，基本上也是以面粉訂單來(lái)安排小麥采購(gòu)，并無(wú)做多小麥庫(kù)存的想法。

　　制粉企業(yè)節(jié)前備貨謹(jǐn)慎，一方面說(shuō)明小麥?zhǔn)袌?chǎng)供給充裕，廠家并不擔(dān)心日后的糧源問(wèn)題；另一方面說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)節(jié)后小麥?zhǔn)袌?chǎng)看弱心態(tài)增加，為規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，制粉企業(yè)備貨也大多是緩增庫(kù)存，適可而止。

　　麥價(jià)回落將是大概率事件

　　按照常規(guī)，春節(jié)過(guò)后小麥?zhǔn)袌?chǎng)節(jié)日消費(fèi)將會(huì)減退，尤其在政策利空市場(chǎng)的大環(huán)境下，一旦市場(chǎng)各供應(yīng)主體增加小麥上市量，市場(chǎng)極易出現(xiàn)階段性供過(guò)于求的局面，小麥價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

　　首先，政策重心下移，市場(chǎng)對(duì)小麥的看空預(yù)期增強(qiáng)。

　　其次，供給將保持充裕，尤其政策性小麥“去庫(kù)存”力度會(huì)加大。一是國(guó)家臨儲(chǔ)小賣(mài)庫(kù)存依然高企。初步估算，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)Ｓ鄮?kù)存量在7600萬(wàn)噸左右，相當(dāng)于小麥年產(chǎn)量的一半，市場(chǎng)的潛在供給非常充裕。國(guó)家對(duì)政策性小麥銷(xiāo)售底價(jià)的下調(diào)，使得政策性小麥到廠價(jià)格相應(yīng)下降，小麥去庫(kù)存進(jìn)程將會(huì)加快；二是市場(chǎng)面臨國(guó)儲(chǔ)小麥輪換出庫(kù)的增加。春節(jié)過(guò)后，多數(shù)儲(chǔ)備企業(yè)將會(huì)增加國(guó)儲(chǔ)小麥輪出計(jì)劃，一些地方儲(chǔ)備為推陳儲(chǔ)新，也將抓緊時(shí)機(jī)進(jìn)行輪換出庫(kù)，屆時(shí)市場(chǎng)供給將會(huì)增加；三是盡管當(dāng)前農(nóng)戶及貿(mào)易商小麥余糧已經(jīng)不多，但估計(jì)在新糧上市前也會(huì)出凈手中小麥。

　　再者，節(jié)后消費(fèi)相對(duì)減弱，市場(chǎng)承接能力難有提高。通常春節(jié)后是面粉消費(fèi)的淡季，但從近幾年的情況來(lái)看，面粉銷(xiāo)售旺季與淡季的區(qū)分并不十分明顯。就筆者之見(jiàn)，節(jié)后隨著農(nóng)民工陸續(xù)外出，大中專(zhuān)學(xué)生陸續(xù)返校，面粉銷(xiāo)售速度雖不及節(jié)前，但也不會(huì)明顯降低。尤其制粉企業(yè)將會(huì)啟動(dòng)新一輪補(bǔ)庫(kù)，小麥價(jià)格穩(wěn)中雖會(huì)偏弱運(yùn)行，但也不會(huì)深度下跌。不過(guò)進(jìn)入5月份以后，市場(chǎng)將再度迎來(lái)新糧上市的壓力，小麥價(jià)格的下跌或不可避免。